À retenir
- 4 294 $ : l’or perd environ 1,1 % en vingt-quatre heures.
- 5,13 % : le Treasury américain à 10 ans renoue avec des niveaux particulièrement tendus.
- Washington : Donald Trump reçoit Xi Jinping sur fond de trêve commerciale encore fragile.
Or et métaux précieux
L’or spot baisse ce matin et évolue autour de 4 293,60 dollars l’once jeudi matin, soit environ 3 772 euros, contre 4 341 dollars et 3 800 euros mercredi. La baisse atteint donc environ 1,1 % en dollars en vingt-quatre heures.
Le principal poids lourd reste la politique monétaire américaine. Après avoir relevé la semaine dernière ses taux de 25 points de base, dans une fourchette de 3,75 à 4 %, la Fed fait face à une économie toujours très dynamique et à des pressions inflationnistes qui dépassent désormais le seul choc énergétique. Plusieurs responsables de la banque centrale jugent qu’un resserrement supplémentaire pourrait être nécessaire.
Techniquement, la cassure des 4 300 dollars fragilise le rebond observé ces dernières semaines. Les cotations se rapprochent désormais de la zone des 4 200 dollars, évoquée par Intesa Sanpaolo comme niveau moyen possible pour les prochains trimestres, plutôt que comme support technique. À la hausse, un retour durable au-dessus de 4 340-4 350 dollars constituerait un premier signal de stabilisation ; ce niveau correspond à la zone travaillée par le marché en début de semaine.
L’argent tombe autour de 64 dollars l’once
L’argent cote 64,18 dollars, soit environ 56,48 euros l’once, contre 66,43 dollars mercredi : près de 3,4 % de baisse en vingt-quatre heures. La zone des 64 dollars est désormais testée ; sous 63,45 dollars, les prochains niveaux techniques identifiés se situent vers 62,30 puis 61 dollars.
Platine et palladium suivent le mouvement
Le platine recule autour de 1 756 dollars, soit 1 551,77 euros l’once, contre 1 813 dollars mercredi. Le palladium évolue autour de 1 253 dollars, soit 1 120 euros, contre 1 281 dollars la veille.
La correction touche donc l’ensemble du complexe des métaux précieux.
Géopolitique et économie
L’économie américaine est presque « trop » solide
Alors que le choc énergétique aurait pu casser l’activité, les indicateurs américains restent robustes. Les dernières données publiées mercredi montrent une activité des entreprises à son plus haut niveau depuis plus de cinq ans, tandis que les tensions sur les chaînes d’approvisionnement alimentent les prix.
Résultat : les rendements obligataires repartent brutalement à la hausse. Le Treasury à 10 ans a terminé mercredi à 5,13 % et le taux à cinq ans a franchi 5 %, une première depuis 2007 selon les données reprises dans le brief. Pour l’or, l’équation est assez simple : plus les obligations rémunèrent, plus le coût d’opportunité de détenir un actif sans intérêt augmente… Jusqu’à un certain point! En effet, lorsque les rendements obligataires augmentent “trop”, cela peut aussi être un signal d’alerte sur les marchés. Wait and see…
Trump-Xi : le sommet à suivre aujourd’hui
Donald Trump reçoit Xi Jinping à Washington pour leur deuxième sommet de l’année. Commerce, droits de douane, terres rares, intelligence artificielle, Taïwan et conflits internationaux sont au menu. Reuters souligne que l’objectif immédiat paraît surtout être de préserver la trêve commerciale conclue en 2025, alors que les différends entre les deux chefs d’État sont multiples.
Pour les marchés européens, toute modification des relations commerciales sino-américaines peut déplacer les flux commerciaux vers l’Europe et affecter les chaînes d’approvisionnement.
La Chine construit aussi son propre écosystème autour de l’or
Au-delà des achats de métal dont nous parlions hier, Pékin cherche à développer des infrastructures permettant de négocier et stocker davantage d’or dans son environnement financier, notamment via le Shanghai Gold Exchange et Hong Kong. Les exportations russes vers Hong Kong ont notamment pris de l’importance depuis l’exclusion de la Russie des grands marchés occidentaux, tandis que Pékin cherche à développer le règlement en yuan dans ses relations avec certains pays émergents, selon un article publié dans Les Échos.
France : le pétrole commence à peser directement sur les finances publiques
Le gouvernement français a élargi les aides ciblées face à la hausse des carburants : le dispositif doit désormais concerner 5,5 millions de personnes, contre 3 millions auparavant. Les nouvelles mesures représentent 450 millions d’euros et portent l’enveloppe totale à 1,4 milliard d’euros, alors que la hausse des coûts d’emprunt complique déjà la trajectoire budgétaire française.
À surveiller
→ Le sommet Trump-Xi
Au-delà des déclarations diplomatiques, il faudra regarder les annonces concrètes sur les droits de douane, les terres rares et la prolongation de la trêve commerciale.
→ Le seuil des 4 200 dollars pour le cours de l’or.
