Le cours de l’or bouge chaque semaine au rythme de l’économie mondiale. Avec L’Actu de l’Or, recevez chaque mardi un résumé clair pour :
- Comprendre les grandes tendances,
- Suivre les marchés et les indicateurs clés,
- Avoir les bonnes infos pour piloter votre épargne.
Découvrez L’Actu de l’Or de la semaine dès maintenant !
Principaux indicateurs américains (valeurs arrêtées au 09/11/2026)
- Taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) : 4 %
- 189000 inscriptions hebdomadaires au chômage ↘︎
- Inflation américaine sur 12 mois (PCE) : 3,7 %
- Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 51 ↗︎
- Valeur du Dow Jones : 52369 ↗︎
- Valeur du S&P 500 : 7548 ↘︎
Principaux indicateurs européens (valeurs arrêtées au 09/11/2026)
- Taux directeur de la Banque centrale européenne (BCE) : 2.65 %
- Taux d’inflation moyen pour la zone euro : 4 % ↗︎
- Taux de chômage pour la zone euro : 6,5 %
- Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -17,9
- Valeur Euro Stoxx 50 : 6311 ↗︎
- EUR/USD : 1,121 =
Des marchés bousculés par la « vague bleue »
Du 3 au 9 novembre, la victoire démocrate aux deux chambres du Congrès a provoqué une réévaluation des perspectives économiques américaines. Après un premier accueil favorable, les actions technologiques ont décroché jeudi : le Nasdaq 100 a perdu 6,5%, sur fond de craintes d’un durcissement réglementaire visant l’IA. Les Bourses européennes ont également reculé en fin de semaine, avant de se reprendre lundi en remontant vers les 6300 points, les investisseurs ayant finalement retrouvé le moral face à la baisse du pétrole. Néanmoins, dans cet environnement instable, l’or a vu revenir des acheteurs souhaitant s’éloigner des turbulences.
Évolution du cours de l’or
Une reconquête rapide mais pas encore totalement confirmée
Il y a clairement eu un retournement très net de tendance sur le cours de l’or après les Midterms aux Etats-Unis. Lundi 9 novembre, l’once a atteint 3 678 euros et 4 118 dollars, soit respectivement +4,2% et +4,5% sur une semaine. L’accélération a démarré mercredi, avec la reconquête des 4 000 dollars et des 3 600 euros. Jeudi, les cours approchaient déjà les 3 686 euros et 4 143 dollars ; et finalement lundi, l’or a franchit brièvement les 3 700 euros.
Cette zone constitue désormais un nouvel obstacle à franchir, tandis que les 3 600 euros représentent un repère de soutien. Le rebond efface une partie de la correction, sans encore rétablir une tendance mensuelle franchement haussière. Mais on est désormais quasiment à l’équilibre en euros sur un mois.
Le Congrès change les anticipations
Comme indiqué plus haut, le principal déclencheur a été le résultat électoral du 3 novembre. Les investisseurs ont anticipé qu’un Congrès démocrate freinerait les nouvelles dépenses et mesures de relance souhaitées par Donald Trump. Moins d’expansion budgétaire signifie potentiellement moins de croissance, moins de pressions inflationnistes et moins de raisons de relever les taux. Mercredi, l’or au comptant a ainsi gagné environ 3,4%. Il s’agit d’une réaction aux perspectives politiques : aucune nouvelle orientation budgétaire n’était encore entrée en vigueur.
Les obligations redonnent de l’air au métal
Cette révision s’est traduite par des achats de titres du Trésor, donc une baisse de leurs rendements. Jeudi, alors qu’il évoluait jusqu’ici entre 4.95 et 5%, le taux américain à dix ans est descendu à 4,84%, son plus bas depuis huit semaines. Les rendements réels, corrigés des anticipations d’inflation, ont également diminué avant de remonter légèrement vendredi. Cette détente a mécaniquement profité au cours de l’or (coût d’opportunité réduit).
Le pétrole baisse, l’étau inflationniste se desserre
Autre facteur important, l’espoir d’une désescalade avec l’Iran a renforcé ce mouvement. Les marchés ont interprété la défaite républicaine comme un frein possible aux velléités belliqueuses de la Maison Blanche, contribuant au décrochage du pétrole. Lundi, les déclarations de Donald Trump minimisant la perspective de nouvelles frappes ont prolongé la détente. Toutefois, pour l’or, le soutien vient ici moins du risque géopolitique que du recul des craintes inflationnistes et monétaires. Néanmoins, des attaques persistent dans le Golfe, ce qui empêche de considérer un éventuel apaisement comme acquis.
Vendredi, l’emploi rappelle la résistance américaine
Le rapport sur l’emploi publié le 6 novembre a malgré tout freiné l’élan du métal précieux. En effet, l’économie américaine a créé 165 000 emplois en octobre, contre 65 000 attendus, et le chômage a reculé à 4,1%. La progression annuelle des salaires, quant à elle, reste à 3,1%. Ces chiffres ont consolidé le dollar et ramené la probabilité d’une hausse des taux en décembre vers 77%, contre 67% jeudi. Le rebond de l’or est donc encore largement conditionné par la future politique monétaire de la Fed.
Le dollar aide, l’euro amortit
L’affaiblissement (encore très relatif !) du billet vert après les élections a rendu l’or moins coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres devises. Mais, pour l’épargnant européen, à 1,12 dollar pour un euro, la monnaie unique reste forte, ce qui réduit la contre-valeur du métal. Cela explique en partie pourquoi la hausse hebdomadaire est légèrement inférieure de notre côté de l’Atlantique..
La Chine apporte un soutien de fond
Enfin, et c’est loin d’être anecdotique, les données publiées mardi par le World Gold Council ont confirmé que les achats chinois de lingots et pièces dépassaient ceux de bijoux pour un quatrième trimestre consécutif. Bon, cette information concerne juillet-septembre et ne dit rien des achats chinois en ce début novembre. Mais elle éclaire sur la solidité de la demande d’investissement et constitue un soutien structurel dont on avait bien besoin pour rassurer les investisseurs en métaux précieux.
COMEX : davantage d’échanges autour du rebond
Reste le COMEX, où les volumes ont atteint la semaine dernière une moyenne quotidienne de 23 millions d’onces échangées : environ 20 millions mardi, 27 millions mercredi, 26 millions jeudi et 22 millions vendredi. Une activité nettement supérieure aux quelque 16-17 millions observés avant le décrochage du 30 octobre. Attention, cette augmentation accompagne le rebond mais ne suffit pas à prouver l’arrivée de nouveaux acheteurs durables. Les rachats de positions vendeuses et les arbitrages peuvent aussi gonfler les échanges. Mais ces chiffres montrent que le marché de l’or reste toujours solide et dynamique.
En bref…
L’or retrouve de l’élan après plusieurs semaines de baisse, porté par le recul du dollar et des rendements obligataires au lendemain des élections américaines. La détente du pétrole contribue également à desserrer l’étau inflationniste. À 3 678 euros l’once lundi, le métal gagne 4,2% sur une semaine, mais ce rebond reste à consolider : la résistance de l’emploi américain entretient la perspective de taux élevés, tandis que les 3 700 euros constituent un nouvel obstacle technique à franchir durablement pour installer une nouvelle tendance haussière.
Bibliographie
- Cours de l’or par Veracash (https://www.veracash.com/fr/cours-or)
- World Gold Council (https://www.gold.org)
- Reuters (https://www.reuters.com/markets/)
- CME Group (https://www.cmegroup.com/)
