Le cours de l’or bouge chaque semaine au rythme de l’économie mondiale. Avec L’Actu de l’Or, recevez chaque mardi un résumé clair pour :
- Comprendre les grandes tendances,
- Suivre les marchés et les indicateurs clés,
- Avoir les bonnes infos pour piloter votre épargne.
Découvrez L’Actu de l’Or de la semaine dès maintenant !
Principaux indicateurs américains (valeurs arrêtées au 02/11/2026)
- Taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) : 4 %
- 194000 inscriptions hebdomadaires au chômage =
- Inflation américaine sur 12 mois (PCE) : 3,7 %
- Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 48
- Valeur du Dow Jones : 52319 ↘︎
- Valeur du S&P 500 : 7610 ↘︎
Principaux indicateurs européens (valeurs arrêtées au 02/11/2026)
- Taux directeur de la Banque centrale européenne (BCE) : 2.65 %
- Taux d’inflation moyen pour la zone euro : 3,8 %
- Taux de chômage pour la zone euro : 6,5 % ↗︎
- Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -17,9
- Valeur Euro Stoxx 50 : 6182 ↗︎
- EUR/USD : 1,121 ↗︎
La correction technologique déborde sur l’or
Du 27 octobre au 2 novembre, le marché de l’or a surtout subi les conséquences de la défiance envers l’intelligence artificielle. Vendredi, les interrogations sur la rentabilité des investissements technologiques ont provoqué des ventes massives d’actions américaines, ce qui a fait lourdement baisser leur valeur (même si lundi, Wall Street a tenté de rebondir, tandis que les places européennes restaient prudentes). Beaucoup d’investisseurs n’ont donc pas eu d’autres choix que de vendre leurs actifs les plus liquides, et en particulier l’or, afin de combler leur pertes et de répondre aux appels de marge. Et qui dit vente précipitée dit baisse brutale du cours, celui de l’or en l’occurrence.
Évolution du cours de l’or
Un rebond avorté, puis une cassure
La semaine dernière a été marquée par une remontée du cours de l’or vers 3651 euros et 4068 dollars, sans pour autant montrer une installation durable au-dessus de ces niveaux. Le jeudi 29, le cours fléchit un peu mais la baisse s’accélère surtout vendredi jusqu’à environ 3468 euros et 3872 dollars. Lundi, l’or tente un léger redressement, à 3530 euros et 3940 dollars, mais on reste quand même sur un décrochage de −1,5% et −1,1% sur une semaine.
Désormais 3500 euros et 3900 dollars deviennent les nouveaux repères à surveiller. Reconquérir 3600 euros et 4000 dollars serait évidemment une bonne chose, mais, à l’instar de ce qui s’est passé la semaine dernière, ça ne garantirait pas un vrai retournement de tendance.
Quand le refuge sert à financer les pertes
On l’a dit, le mécanisme déterminant vendredi a été la recherche de liquidités. Des investisseurs confrontés aux pertes sur les actions technologiques ont vendu d’autres actifs, notamment pour répondre aux appels de marge. Le métal a ainsi perdu environ 3,6% sur cette seule séance et retrouvé ses niveaux d’octobre 2025. Cela montre que l’or reste très dépendant des besoins de trésorerie.
La Fed fait une pause, sans changer de cap
La Réserve fédérale a maintenu ses taux mercredi 28 octobre. Pourtant, cette décision n’a pas déclenché de reprise durable : les investisseurs continuent d’anticiper un nouveau relèvement en décembre, car vendredi, plusieurs responsables monétaires ont encore défendu la nécessité de lutter contre une inflation élevée. Lundi, la probabilité d’une hausse en décembre restait proche de 77%, contre environ 80% une semaine auparavant. La tension s’assouplit légèrement, mais plus personne n’envisage un retour rapide à l’argent bon marché.
La baisse des rendements ne suffit plus
Pour autant, la faiblesse actuelle de l’or ne peut toutefois être attribuée à une nouvelle envolée obligataire. Au contraire, mardi 27 octobre, le rendement réel américain à dix ans était revenu à 2,64%, son plus bas depuis un mois. Vendredi, le rendement nominal à dix ans repassait sous 4,90%, une première depuis mi-septembre. Mais même cette détente n’a pas compensé les liquidations. Parallèlement, les données publiées jeudi 29 montraient une croissance américaine annualisée de 3,4% au troisième trimestre, révélant une économie encore résistante malgré le contexte.
La Chine achète et le pétrole baisse
La semaine dernière avait bien commencé aussi grâce aux informations très positives sur le regain d’appétit des particuliers chinois pour l’or d’investissement et les plans d’accumulation proposés par les banques. Une demande qui augmentait à mesure que les prix reculaient. De son côté, le pétrole avait lui aussi montré des signes encourageants qui se sont prolongés jusqu’à lundi 2 novembre où les discussions entre l’Iran et les médiateurs qataris ont fait chuter le pétrole de plus de 6%. Couplée à la demande chinoise, cette perspective d’apaisement a réduit les inquiétudes inflationnistes et offert un soutien à l’or qui a amorcé une remontée. Bon, pour être honnête, ce mouvement constitue surtout un soulagement après le décrochage de vendredi : les négociations ne sont pas encore un accord, et les élections américaines du 3 novembre restent une source d’incertitude politique et budgétaire.
Le change limite le rebond européen
L’affaiblissement du dollar lundi a également aidé la cotation internationale. Pour l’investisseur européen, cependant, un euro qui remonte réduit la contre-valeur de l’or en monnaie unique. Cela contribue à expliquer une perte hebdomadaire légèrement supérieure en euros. La BCE, qui a maintenu son taux de dépôt à 2,50% jeudi, reste confrontée au même dilemme : l’énergie menace simultanément la stabilité des prix et la croissance.
COMEX : le choc se concentre vendredi
Les échanges sont restés proches de 16 à 17 millions d’onces du mardi au jeudi, avant d’atteindre 27,88 millions vendredi 30 octobre, un sommet depuis le 16 septembre. Ce bond accompagne l’accélération baissière et confirme un ajustement intense des positions. Il ne permet pas à lui seul de mesurer le niveau des appels de marge, mais il concorde avec les témoignages de liquidations. Le rebond de lundi reste donc un mouvement plutôt mécanique qui ne traduit pas forcément une véritable reconstitution de la demande.
En bref…
L’or termine une nouvelle semaine en recul, malgré le léger rebond de lundi. La chute des valeurs technologiques et la recherche de liquidités ont pris le dessus sur sa fonction de refuge. La détente du pétrole offre un répit, mais ni les achats chinois ni la pause de la Fed n’ont encore suffi à inverser la tendance.
Bibliographie
- Cours de l’or par Veracash (https://www.veracash.com/fr/cours-or)
- World Gold Council (https://www.gold.org)
- Reuters (https://www.reuters.com/markets/)
- CME Group (https://www.cmegroup.com/)
