Historique du cours de l'or du XXème siècle à aujourd'hui
L’analyse du cours de l’or nous donne des clés importantes pour comprendre les enjeux économiques et financiers actuels.
Quel est l’historique du prix de l’or ?
Si on observe l’évolution du cours sur les 100 dernières années, on remarque à quel point il est sensible aux éternuements du monde : la fin des accords de Bretton Woods, les chocs pétroliers des années 70 et 80, le Covid19, l’instabilité géopolitique globale à partir de 2022… Autant d’évènements majeurs qui impactent le métal jaune.
Le XXe siècle commence sous le régime de l’étalon-or, en place depuis 1879 : ce régime de changes fixes permet aux pays de convertir leurs devises en une certaine quantité d’or. À cette époque, la livre sterling est la devise dominante dans le monde. Mais avec la Première Guerre Mondiale, le système commence à se fragiliser. En 1934, le « Gold Reserve Act » des États-Unis détermine un prix de l’or à 35 dollars l’once (soit environ 31 grammes).
Article complémentaire : comment est fixé le prix de l’or ?
Le cours de l’or et les chocs pétroliers des années 1970
Entre 1944 et 1971, c’est la période des accords de Bretton Woods : parmi toutes les monnaies, le dollar est la seule convertible en or et les deux cours suivent quasiment la même courbe.
L’année 1971 signe donc la fin de l’étalon-or et de la convertibilité de l’or en dollars. Le prix de l’or est libre ! On note que l’époque des seventies est marquée par une hausse très importante. Le prix de l’or passe de 35 à 850 dollars l’once entre 1971 et 1980, au rythme des chocs pétroliers, de l’inflation galopante et des conflits internationaux.
Aussi, les années 1974 et 1979 sont-elles particulièrement marquantes pour le prix du métal jaune. Et à l’inverse, lorsque les tensions retombent, les investisseurs se montrent moins inquiets et le cours de l’or baisse.
Pour en savoir plus sur l’histoire de l’or.
Évolutions notoires sur le graphique du cours de l’or depuis 1980
Nous sommes en janvier 1980, les Soviétiques ont envahi l’Afghanistan. Dans un contexte de crise politique, d’incertitude et de guerre froide, le cours de l’or pointe donc à 850 dollars l’once. Premier record pour le prix du métal jaune.
En 1990, l’once d’or vaut 400 dollars, et descend jusqu’à 280 dollars début 2000. L’or est délaissé par les investisseurs jusqu’aux attentats du 11 septembre 2001, date qui marque le début d’une nouvelle ère de tensions internationales.
En savoir plus sur l’évolution du cours de l’or
Le cours de l’or dans les années 2000
Passage à l’an 2000 : pas de bug informatique en vue, et toujours pas de chute de la station Mir. Le cours de l’or, lui, opèrera une hausse spectaculaire en 20 ans : entre 2000 et 2020, le cours de l’or a bondi de… 400 %. Et cette ruée vers l’or n’est autre qu’une conséquence des crises économiques, financières, puis sanitaire, qui ont jalonné le XXIe siècle.
Premier réveil de l’once d’or entre 2006 et 2012
À part le rebond de 2001 à 1 899 dollars l’once, le cours de l’or suite une très légère tendance haussière plus proche de la stagnation jusqu’en 2005. De 2006 à 2012, la tendance à la hausse fait plus que se confirmer : en 6 ans, l’once d’or grimpe de 555 à plus de 1 600 dollars l’once.
2008 et 2011 : nouveaux caps historiques pour le cours de l’or
Le premier pic important se situe en février 2008, quand l’once d’or pointe à plus de 900 dollars. En euros, le sommet arrive un peu plus tard, en janvier 2009, avec une once d’or à 700 euros. Une conséquence de la crise des subprimes, certes, mais pas seulement. En effet, la crise de la dette européenne inquiète beaucoup les investisseurs qui se réfugient dans l’or (normal pour une valeur refuge). En 2011, l’or bat son 2e record avec un cours qui grimpe jusqu’à 1 922 dollars. En 2012, la fin du monde n’a toujours pas lieu et le cours de l’or culmine à 1 837 dollars l’once. Et c’est reparti pour un nouveau cycle de 6 ans : entre 2012 et 2018, le cours de l’or corrige et stagne, mais tourne toujours autour des 1 000 dollars l’once.
Nouveau record battu en 2020 avant une pause
En 2018, le cours de l’or remonte et atteint 1 300 dollars l’once dès le mois de janvier. Mais c’est surtout la pandémie de Covid-19 qui marque une nouvelle période record pour le prix de l’or : en avril 2020, le cours atteint 1 686 dollars l’once. La courbe reste en-dessous du niveau de 2011, mais pas pour longtemps. En juillet 2020, le cours du métal jaune franchit la barre des 2 000 dollars l’once. L’année qui suit imprimera un véritable contraste : sans tendance de fond, 2021 est une année de pause pour le cours de l’or. Une autre manière d’affirmer le statut de valeur refuge de l’or !
À savoir : le cas particulier des prix pièces d’or et des lingots
Selon ses formes, le prix de l’or est différent. Il s’agit d’ailleurs d’une des particularités des métaux précieux tels que l’or et l’argent. C’est ainsi que le prix des pièces d’investissement ou des pièces de collection ne se résume pas à leur poids en or. Les pièces très recherchées et/ou en très bon état de conservation peuvent en effet voir leur prix grimper. Un exemple en 2011 : le prix du Napoléon a réussi à faire plus fort que le lingot d’or. La raison ? Il n’y avait pratiquement plus de Napoléon disponibles à la vente à ce moment-là.
2022 et 2023 : guerres, inflation et crise bancaire, le cours de l’or entre records et corrections
Véritable actif contracyclique, le métal jaune est un produit d’investissement qui réagit très fortement aux événements géopolitiques et économiques majeurs.
2022 : La guerre en Ukraine
Le 24 février 2022, Vladimir Poutine lance une opération spéciale en Ukraine pour conquérir les territoires du Donbass. Face à ces tensions, les marchés financiers et les investisseurs se tournent immédiatement vers l’or qui voit son cours revenir progressivement aux niveaux connus pendant la crise COVID. Le 9 mars 2022, le cours de l’or repasse même au-dessus des 2000$ l’once alors que cette dernière affiche un niveau record en euro à plus de 1870€/once.
Conséquence directe de la guerre, le prix des matières premières – notamment le blé, le gaz et le pétrole – explose, provoquant une crise inflationniste. Les banques centrales décident alors d’augmenter les taux d’intérêt, créant ainsi une correction du cours de l’or.
2023 : SVB, Crédit Suisse et les banques régionales sombrent, l’or brille
Entre le resserrement des politiques monétaires et les événements géopolitiques, le cours de l’or n’a cessé de faire le yoyo en 2023, enchaînant les phases de hausses et les corrections instantanées.
Élément marquant dans ce cycle, un “black swan” du côté des banques régionales américaines et du Crédit Suisse a de nouveau conforté les investisseurs à prendre des positions en or. Sur la période mars à mai 2023, le cours de l’or prend 13% en dollar et près de 8% en euro.
2024 et 2025 : banques centrales acheteuses et dollar affaibli, le cours de l’or explose tous les records
Février 2024 marque la fin de l’attentisme et de l’incertitude autour du cours de l’or puisque le métal jaune est passé de 1985 dollars à plus de 2180 dollars mi-mars avant d’entamer une longue ascension presque ininterrompue jusqu’à la fin de l’année, franchissant plusieurs paliers symboliques — 2300 dollars en avril, 2400 en mai, 2500 en août, 2600 en septembre, 2700 en octobre — et battant record sur record. Finalement, le prix le plus élevé de l’or en 2024 se situe juste en-dessous de la barre des 2800 dollars, à 2789.95 USD exactement, le 30 octobre.
Une situation qui trouve son origine dans le conflit au Proche et Moyen-Orient mais également dans l’anticipation des marchés au sujet de la politique des taux de la FED et de la BCE.
Côté cours de l’or en euro, on observe le même phénomène avec un prix de l’once à 1852€ mi-février, suivi d’un nouveau palier au-delà des 2000 euros l’once mi-mars avant, là encore, de grimper progressivement durant tout le reste de l’année, effaçant palier après palier pour s’installer à plus de 2500 euros fin 2024.
L’année 2025 a, quant à elle, été marquée par une croissance quasi continue du cours de l’or, sous la pression d’une géopolitique instable, d’un dollar affaibli et d’une forte politique acheteuse des banques centrales. Dans le même temps, la BCE et la Fed ont entamé la baisse progressive de leurs taux d’intérêt directeurs, ce qui est venu confirmer la fermeté du métal jaune, aussi bien en dollars qu’en euros.
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