Le cours de l’or bouge chaque semaine au rythme de l’économie mondiale. Avec L’Actu de l’Or, recevez chaque mardi un résumé clair pour :
- Comprendre les grandes tendances,
- Suivre les marchés et les indicateurs clés,
- Avoir les bonnes infos pour piloter votre épargne.
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Principaux indicateurs américains (valeurs arrêtées au 25/05/2026)
- Taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) : 3,75 %
- 209 000 inscriptions hebdomadaires au chômage ↘︎
- Inflation américaine sur 12 mois (PCE) : 3,8 %
- Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 44.8 ↘︎
- Valeur du Dow Jones : 51004 ↗︎
- Valeur du S&P 500 : 7540 ↗︎
Principaux indicateurs européens (valeurs arrêtées au 25/05/2026)
- Taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) : 2.15 %
- Taux d’inflation moyen pour la zone euro : 3 %
- Taux de chômage pour la zone euro : 6,2%
- Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -19 ↗︎
- Valeur Euro Stoxx 50 : 6131 ↗︎
- EUR/USD : 1,163 ↘︎
La semaine du 19 au 25 mai s’est déroulée sur fond de marchés actions encore très fermes. Aux États-Unis, le S&P 500 et le Dow Jones sont restés proches de leurs sommets, avec un Dow Jones désormais au-dessus des 51 000 points, tandis que l’Euro Stoxx 50 évolue lui aussi tout près de ses records absolus.
Évolution du cours de l’or
Dans un tel environnement, alors que les marchés actions continuent de performer, le cours de l’or se retrouve porté par un mélange subtil de protection contre les risques et de prudence face à des valorisations déjà très élevées. Le métal jaune reste donc dans une zone de tension, sans retrouver une dynamique de rupture.
Un rebond fragile
L’or tente bien de reprendre la main après son creux du 20 mai, mais ce rebond reste fragile. En euros, la semaine se termine quand même en légère hausse, autour de +0,6%, ce qui montre que le niveau des 4 000 euros redevient un repère de marché important. En dollars, en revanche, le mouvement demeure négatif, à environ -1,2%, ce qui signifie que le prix du métal jaune a davantage souffert sur la place américaine. Cette divergence suggère que l’effet de change a aidé l’investisseur européen à limiter la casse, sans transformer la semaine en vraie reprise haussière.
L’Iran reste moteur, mais freiné par le pétrole
Comme lors des semaines précédentes, le dossier iranien continue de dominer l’arrière-plan du marché. Les tensions géopolitiques ne se traduisent pas forcément par une hausse linéaire de l’or, mais elles maintiennent un niveau d’incertitude suffisant pour soutenir les achats défensifs. Le marché réagit moins à une nouvelle précise qu’à la persistance d’un risque de perturbation durable au Proche-Orient, notamment sur les flux énergétiques et maritimes. Tant que ce risque n’est pas dissipé, l’or conserve une prime de refuge, même lorsque les autres facteurs lui sont moins favorables.
Et parmi ces facteurs, le pétrole qui, même s’il a légèrement reculé, continue d’entretenir des prévisions inflationnistes défavorables au cours de l’or. En effet, si les banques centrales conservent leur politique de taux élevés, les obligations resteront attractives face au métal précieux.
Résultat, le cours de l’or garde une trajectoire médiane, tiraillé entre le risque géopolitique d’un côté et le risque inflationniste lié au cours du pétrole, de l’autre.
La demande asiatique en soutien
L’Asie, et plus particulièrement la Chine, fournit toujours un soutien de fond au marché de l’or. La demande d’investissement y reste robuste, portée par l’idée que le métal jaune est une réserve de valeur dans un contexte mondial instable. Les informations récentes montrent que les acheteurs chinois continuent de revenir sur les replis, tandis que la banque centrale maintient ses achats. Cette demande n’a pas forcément le pouvoir de lancer seule une nouvelle phase haussière, mais elle joue un rôle essentiel de stabilisateur lorsque les marchés occidentaux hésitent.
Analyse technique: support et plafond
Sur le plan technique, l’or a clairement testé un creux le 20 mai avant de se stabiliser. Le graphique en euros montre une zone basse proche de 3 844 euros, puis un redressement vers les 3 900 euros, sans parvenir à effacer complètement la pression de fond. La zone des 4 000 euros reste psychologiquement décisive, mais elle joue aussi comme un plafond tant que les acheteurs ne reprennent pas franchement le contrôle. La séquence suggère donc une phase de consolidation qui s’éternise, avec des volumes insuffisants pour installer un rebond durable.
Le COMEX monte en régime
Enfin, le COMEX de New York envoie un signal un peu plus constructif. Les volumes moyens quotidiens sont remontés à environ 19 millions d’onces entre le 18 et le 22 mai, contre 17,5 millions la semaine précédente, ce qui traduit un regain d’activité et d’intérêt des opérateurs. On n’est pas sur les pics exceptionnels du printemps, mais on voit clairement que le marché à terme se réanime. Cette montée en volume est plutôt saine : elle indique que les intervenants reviennent, sans que l’on soit encore dans une phase d’euphorie spéculative.
En bref…
En résumé, la semaine du 19 au 25 mai montre un or encore sous contrainte, mais pas affaibli au point de casser son socle. La combinaison d’un pétrole encore cher, de tensions persistantes en Iran et d’un contexte de taux toujours élevés empêche une reprise nette, tandis que l’Asie et le COMEX apportent un soutien régulier.
L’or reste donc coincé dans un entre-deux inconfortable. D’un côté il joue son rôle d’actif de protection dans un monde instable, mais d’un autre il reste pénalisé par la durée des taux élevés. C’est ce qui explique un marché hésitant, mais quand même toujours très vivant.
Bibliographie
- Cours de l’or par Veracash (https://www.veracash.com/fr/cours-or)
- World Gold Council (https://www.gold.org)
- Reuters (https://www.reuters.com/markets/)
- CME Group (https://www.cmegroup.com/)
