À retenir
- 3 978 $ : l’or perd près de 3,5 % depuis mardi, pénalisé par le dollar.
- 19 mois : le billet vert atteint un sommet, porté par les anticipations de hausse des taux.
- 321 tonnes : les banques centrales poursuivent leurs achats d’or.
Or et métaux précieux
L’or repasse sous les 4 000 dollars l’once
L’or spot évolue autour de 3 977,60 dollars, soit 3 591,90 euros l’once jeudi matin. Le métal jaune perd ainsi près de 3,5 % en dollars en deux jours.
Le déclencheur vient des États-Unis. Mardi 10 novembre, l’inflation américaine d’octobre a progressé de 0,4 % sur un mois, contre 0,3 % attendu. L’inflation sous-jacente, à 0,3 %, a également dépassé les prévisions. Ces données renforcent les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale dès décembre. Le dollar atteint ainsi son plus haut niveau depuis 19 mois, tandis que les rendements obligataires augmentent. Deux facteurs défavorables à court terme à l’or, qui ne verse pas d’intérêts.
Après avoir tenté de rebondir mercredi vers 4 066 dollars, l’or a de nouveau reculé sous les 4 000 dollars. Ce niveau psychologique constitue désormais une première résistance, devant 4 065 dollars. À la baisse, les zones des 3 970 puis 3 900 dollars seront à surveiller. Ces seuils indicatifs restent à confirmer par les prochains mouvements de marché.
La correction intervient pourtant dans un contexte de demande institutionnelle soutenue. Selon le World Gold Council, les banques centrales ont acheté 321 tonnes nettes d’or au troisième trimestre, en hausse de 42 % sur un an.
La correction se diffuse au reste du complexe des métaux précieux
Argent
L’argent recule à 51,40 dollars, soit 46,52 euros l’once, contre 53,16 dollars mardi. Le métal gris subit lui aussi la hausse du dollar et des taux américains. Sa double exposition, monétaire et industrielle, le rend également sensible aux perspectives de croissance mondiale.
Platine
Le platine évolue autour de 1 532 dollars, soit 1 392,86 euros l’once, contre 1 579 dollars mardi. Comme l’argent, le platine est sensible aux mouvements du dollar, mais aussi aux perspectives de l’industrie automobile et de la demande industrielle.
Palladium
Le palladium s’établit autour de 1 016 dollars, soit 940,61 euros l’once, contre 1 024 dollars mardi. Très dépendant de l’industrie automobile, il conserve une trajectoire distincte de celle de l’or.
Géopolitique et économie
Moyen-Orient : le pétrole baisse, mais le risque inflationniste demeure
Le Brent revient autour de 91 dollars jeudi matin, sur fond d’espoirs de désescalade au Moyen-Orient. Mais les tensions persistent, avec 37 navires attaqués dans le détroit d’Ormuz en octobre, selon Reuters.
Pour l’or, l’enjeu reste l’inflation : un pétrole moins cher pourrait réduire la pression sur les taux américains et soutenir le métal jaune. À l’inverse, une nouvelle flambée du brut pourrait pousser la Fed à durcir sa politique monétaire, pénalisant l’or malgré les tensions géopolitiques.
France : un déficit à 5,4 % du PIB, et une dette toujours plus coûteuse
L’Assemblée nationale examine jeudi le budget de fin de gestion pour 2026. Le gouvernement prévoit désormais un déficit de 5,4 % du PIB, contre 5 % initialement.
Pour l’or, deux effets possibles : les inquiétudes sur la dette française peuvent renforcer l’intérêt pour le métal jaune, mais une hausse des rendements obligataires pourrait aussi peser sur son cours, à court terme du moins.
Inde : les flux vers les ETF or reculent de 22 %
Les souscriptions nettes aux ETF aurifères indiens ont reculé de 22 % en octobre, à 34,74 milliards de roupies, notamment en raison de restrictions temporaires sur certaines souscriptions. Un ralentissement durable de la demande indienne pourrait peser sur les cours mondiaux.
À noter dans l’agenda : Veracash à Investir Day
Le mardi 24 novembre, le Groupe AuCOFFRE, dont Veracash fait partie, participeront à la 8e édition d’Investir Day, au Carrousel du Louvre à Paris. À 11 h 45, Jean-François Faure, président fondateur du Groupe, interviendra sur le thème des banques centrales et de ce que leurs décisions nous apprennent sur le marché de l’or. Un sujet particulièrement d’actualité alors que les institutions monétaires poursuivent leurs achats de métal jaune.
À surveiller
→ Les prix à la production américains (PPI).
Après la surprise du CPI mardi, ce nouvel indicateur publié vendredi pourrait renforcer ou atténuer les anticipations de hausse des taux de la Fed. Le dollar et l’or devraient rester particulièrement sensibles à sa publication.
→ La Bourse américaine et les valeurs technologiques.
→ Les prochaines discussions entre Washington et Pékin.
Une détente commerciale pourrait modifier l’appétit des investisseurs pour le risque, tandis qu’une nouvelle confrontation relancerait les incertitudes. L’évolution des achats d’or officiels chinois sera également un indicateur important à suivre.
→ L’évolution du cours de l’or.
