Le cours de l’or bouge chaque semaine au rythme de l’économie mondiale. Avec L’Actu de l’Or, recevez chaque lundi un résumé clair pour :
– Comprendre les grandes tendances
– Suivre les marchés et les indicateurs clés
– Avoir les bonnes infos pour piloter votre épargne
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Principaux indicateurs américains (valeurs arrêtées au 26/09/2025)
- Taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) : 4,25%
- 218 000 inscriptions hebdomadaires au chômage ↘︎
- Inflation américaine sur 12 mois (PCE) : 2,9 %
- Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 55.1 ↘︎
- Valeur du Dow Jones : 46247 ↘︎
- Valeur du S&P 500 : 6643 ↘︎
Principaux indicateurs européens (valeurs arrêtées au 26/09/2025)
- Taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) : 2.15 %
- Taux d’inflation moyen pour la zone euro : 2 %
- Taux de chômage pour la zone euro : 6,2 %
- Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -14,9 ↗︎
- Valeur Euro Stock 50 : 5500 ↗︎
- EUR/USD : 1,170 ↘︎
Évolution du cours de l’or
On prend les mêmes et on recommence. En effet, cette nouvelle semaine du 22 au 27/09/2025 n’a pas vu l’apparition de nouveaux facteurs majeurs distincts des semaines précédentes. La progression nette du cours de l’or repose donc essentiellement sur la combinaison des mêmes moteurs économiques et politiques que la semaine précédente.
Semaine record : une hausse entretenue
Le mouvement haussier amorcé depuis le début du mois s’est donc poursuivi sans véritable nouveau “choc” extérieur, avec la même combinaison de facteurs favorable à l’or : assouplissement de la politique monétaire aux États-Unis, nervosité géopolitique sur divers points chauds du globe, et achats des banques centrales.
Résultat, le cours libellé en euros a enchaîné les accélérations et a fini la semaine à 3232,32 euros l’once, soit un nouveau plus haut historique. Côté dollar, l’or est resté proche du record qu’il avait atteint après la première baisse de taux de la Fed le 17/09, la Réserve fédérale ayant en outre indiqué qu’elle envisageait d’autres assouplissements si l’emploi faiblissait encore. Forcément, cette annonce a fait baisser l’attrait des placements à rendement, et donc soutenu le métal jaune. Le dollar a d’ailleurs reperdu de la vigueur après cette décision, puis au gré des statistiques suivantes, ce qui a mécaniquement aidé l’or coté en devises non américaines.
Washington souffle le chaud et le froid
La Maison-Blanche a ravivé les craintes commerciales en présentant un projet de droits de douane de 100 % sur une partie des médicaments brevetés et des équipements médicaux importés, un signal de protectionnisme qui a fait remonter l’aversion au risque et entretenu la demande de valeurs refuge. Dans le même temps, l’exécutif américain a durci la rhétorique vis-à-vis de la Russie, rappelant son soutien à l’Ukraine, ce qui a maintenu la géopolitique au premier plan. Ce cocktail “commerce + géopolitique” a conforté le rôle d’assurance de l’or au fil de la semaine.
Banques centrales : le filet de sécurité sous les prix
Sur le plan structurel, les achats officiels restent un pilier majeur. Le World Gold Council indique que, sur le premier semestre 2025, les banques centrales ont ajouté 166 tonnes nettes au seul T2 (après un T1 déjà solide), un rythme très élevé même s’il a un peu ralenti par rapport aux pics de 2023–2024. Cette demande “de fond” installe un plancher sous les cours : elle amortit les corrections et favorise la reprise dès que le contexte macro ou politique se dégrade.
Un marché porté aussi par la psychologie
Au-delà des nouvelles du jour, l’effet psychologique joue à plein. Depuis le passage des 3 000 €, chaque palier franchi a attiré de nouveaux acheteurs “momentum”, tandis que les vendeurs hésitent à se replacer trop tôt face à un flux de nouvelles encore incertain (commerce, Ukraine, Moyen-Orient). Les replis intrajournaliers ont été régulièrement rachetés, preuve que le marché cherche des points d’entrée plus que des points de sortie.
Pour les médias spécialisés, l’or “consolide près de ses sommets” plus qu’il ne corrige réellement, tant que le récit dominant reste : taux réels bas / dollar moins ferme / risques politiques.
Données US : des vents contraires… mais pas assez forts
Quelques statistiques américaines sont venues tempérer l’élan : une consommation mieux orientée en fin de mois, par exemple, ou encore le chômage toujours relativement contenu. Des signaux qui ont brièvement soutenu le dollar et les rendements, ce qui pèse en général sur l’or. Mais la tendance de fond (création d’emplois en perte de vitesse depuis l’été, Fed déjà engagée dans l’assouplissement) a repris le dessus rapidement, et l’or a conservé l’essentiel de ses gains. Les résumés de marché de Reuters sur la période décrivent justement ce va-et-vient : un métal qui “reflue d’un sommet record mais reste soutenu par les espoirs de baisse de taux” et par un billet vert qui ne parvient pas à retrouver durablement ses plus hauts.
En toile de fond : Europe, Asie et flux physiques
En Europe, l’or en euros a profité à plein d’un euro qui oscille sans retrouver de vraie force face au dollar. En Asie, comme depuis un bon mois maintenant, la demande de long terme reste présente chez les investisseurs patrimoniaux ainsi que certaines institutions, même si la joaillerie souffre parfois des prix élevés. Là encore, le World Gold Council souligne dans son bilan mi-année que l’or d’investissement (barres, pièces, ETF) a pris le relais de la bijouterie, et que l’appétit des détenteurs fortunés pour l’or “assurance” demeure élevé. Ces flux, moins visibles au quotidien que les futures de New York, contribuent pourtant à la tenue des cours.
Bibliographie
- Cours de l’or par Veracash (https://www.veracash.com/fr/cours-or)
- World Gold Council (https://www.gold.org)
- Le Figaro (https://www.lefigaro.fr)
- Reuters (https://www.reuters.com/markets/)
- CME Group (https://www.cmegroup.com/)
