L’investisseur américain Ray Dalio, concepteur du portefeuille All Weather, recommande désormais d’allouer 15 % d’un portefeuille à l’or. Il s’agit d’un changement important puisque l’investisseur préconisait jusqu’alors une allocation de 7,5 % dans son portefeuille All Weather. Ray Dalio explique cette nouvelle posture par les risques financiers qui se profilent et établit même un parallèle avec la crise des années 1970. Veracash vous en dit plus.
L’essentiel
- L’investisseur américain Ray Dalio recommande d’allouer une part plus importante de son patrimoine à l’or : 15 %, au lieu des 7,5 % qu’il préconisait dans son portefeuille All Weather.
- Il s’agit d’un changement de posture, qu’il explique par la situation économique des États-Unis, et les risques que cela fait peser sur la monnaie et les bons du Trésor.
- L’économiste estime que le risque ne se limite pas aux États-Unis et que tous les pays développés sont concernés par l’augmentation de la dette.
- Pour Ray Dalio, l’or est « le seul actif qui se porte très bien » lorsque les autres composantes d’un portefeuille baissent.
Ray Dalio change de posture et préconise plus d’or
Une évolution de la répartition pour le portefeuille All Weather
L’interview de Ray Dalio, lors du Forum économique de Greenwich (États-Unis) début octobre 2025, a eu de quoi surprendre le monde de la finance. Le fondateur du fonds d’investissement Bridgewater Associates recommande désormais d’allouer 15 % d’un portefeuille diversifié à l’or. Ou au bitcoin, même si l’investisseur a tempéré en précisant qu’il « préférait largement l’or au bitcoin ».
Même si ce chiffre peut sembler anodin, il constitue en effet un changement de paradigme. Depuis la création de son concept All Weather dans les années 1990 – c’est-à-dire un portefeuille conçu pour résister à toutes les conditions économiques, la répartition était limitée à 7,5 % en or. Le reste du portefeuille étant constitué de 40 % d’obligations à long terme, 30 % d’actions, 15 % d’obligations à moyen terme et 7,5 % d’obligations à court terme (ou de liquidités). La nouvelle répartition se ferait donc aux dépens des obligations.
Augmenter la part allouée à l’or, mais progressivement
Augmenter le pourcentage d’or à 15 % signifie que l’investisseur américain a revu son analyse des risques qui pèsent sur le système financier mondial. Pour autant, l’investisseur recommande une approche progressive. C’est-à-dire en achetant de l’or par petits paliers, afin de lisser le prix d’achat et d’éviter le piège du mauvais timing (méthode du DCA, Dollar-Cost Averaging). Il préconise aussi d’adapter le pourcentage exact à la situation personnelle.
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Quelles raisons expliquent ce changement de posture ?
Plusieurs facteurs expliquent ce repositionnement. Ray Dalio cite tout d’abord « la situation économique désastreuse des États-Unis », dans un contexte où la dette nationale continue de s’accumuler. L’investisseur craint notamment une dévaluation de la monnaie. L’augmentation de la dette américaine pourrait ainsi affecter la valeur des bons du Trésor.
La situation ne concerne pas que les États-Unis : l’investisseur estime qu’elle concerne aussi les autres pays développés. Un environnement qu’il compare à celui des années 1970, lorsque l’inflation, les déficits budgétaires importants et l’endettement élevé ont entraîné plusieurs chocs économiques.
« L’or est le seul actif qui se porte très bien lorsque les composantes typiques de votre portefeuille baissent », souligne Ray Dalio au cours de l’interview. Il cite d’ailleurs l’exemple des Banques centrales qui se tournent vers l’achat d’or pour consolider leurs réserves monétaires.
L’investisseur américain n’est pas le seul expert à changer de posture. Ces derniers jours, Jamie Dimon, PDG de la banque américaine JPMorgan Chase, a souligné que « détenir de l’or pourrait avoir du sens »… une approche qu’il n’avait pas eue jusqu’alors.
Les questions que vous vous posez
Comment répartir son portefeuille selon la méthode de Ray Dalio ?
Jusqu’à cette annonce au Forum économique de Greenwich, la composition type du portefeuille de Ray Dalio correspondait à :
- 40 % d’obligations à long terme ;
- 30 % d’actions ;
- 15 % d’obligations ;
- 7,5 % d’or ;
- 7,5 % d’obligations à court terme ou d’épargne liquide.
Désormais, Ray Dalio préconise 15 % d’or.
Quelle part d’or inclure dans un portefeuille selon Ray Dalio ?
Depuis octobre 2025, l’investisseur américain recommande d’allouer 15 % de son patrimoine au métal précieux. Soit deux fois plus que ce qu’il recommandait avant dans son portefeuille All Weather (7,5 %).
