Le cours de l’or bouge chaque semaine au rythme de l’économie mondiale. Avec L’Actu de l’Or, recevez chaque mardi un résumé clair pour :
- Comprendre les grandes tendances,
- Suivre les marchés et les indicateurs clés,
- Avoir les bonnes infos pour piloter votre épargne.
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Principaux indicateurs américains (valeurs arrêtées au 20/10/2025)
- Taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) : 4,25%
- 218 000 inscriptions hebdomadaires au chômage
- Inflation américaine sur 12 mois (PCE) : 2,9 %
- Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 55
- Valeur du Dow Jones : 46719 ↗︎
- Valeur du S&P 500 : 6742 ↗︎
Principaux indicateurs européens (valeurs arrêtées au 20/10/2025)
- Taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) : 2.15 %
- Taux d’inflation moyen pour la zone euro : 2,2 %
- Taux de chômage pour la zone euro : 6,3 %
- Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -14,9
- Valeur Euro Stock 50 : 5694 ↗︎
- EUR/USD : 1,165 ↗︎
Évolution du cours de l’or
Durant la période du 13 au 20 octobre, le cours de l’or a gagné plus de 5% en une semaine, à 3732 euros l’once. En dollars aussi, l’or continue à battre des records, dépassant les 4350 dollars l’once, tandis que le billet vert ne parvient toujours pas à remonter la pente.
Les marchés ont également battu des records en termes de volumes échangés sur le COMEX, notamment pour la journée du 17 octobre avec plus de 61 millions d’onces d’or qui ont changé de mains.
Pic de demande et volumes records
Après son accélération de début octobre, l’or a de nouveau été propulsé par une activité exceptionnelle sur les marchés dérivés. Le 17 octobre, les échanges sur le COMEX ont atteint de nouveaux sommets pour le complexe métaux précieux, selon les communiqués de CME Group publiés les 10 et 20 octobre.
Concrètement, l’enchaînement de cassures de seuils en dollars (4 000, puis 4 300–4 350 $ l’once) a déclenché des ordres « momentum » et des rachats de positions vendeuses, ce qui a amplifié la hausse en Europe et porté l’or libellé en euros au-delà de 3 700 € l’once au cours de la période. Reuters a documenté cette dynamique de « rallye sur paris de baisses de taux et tensions géopolitiques » autour du 9–17 octobre.
Dollar plus fragile, taux réels sous pression
Sur le plan macro, l’histoire reste la même, mais s’est intensifiée cette semaine : le marché price de nouvelles baisses des Fed Funds face à des indicateurs US mitigés, ce qui pèse sur le billet vert et soutient mécaniquement l’or. Reuters a souligné que, mi-octobre, l’or « gagnait sur l’affaiblissement du dollar et la montée des paris de baisse de taux ».
Parallèlement, l’inflation est certes retombée de ses pics, mais elle demeure supérieure aux valeurs cibles, que ce soit aux États-Unis comme en zone euro. Cette perspective de taux réels durablement faibles, surtout si la Fed et la BCE continuent d’assouplir leurs politiques d’ici la fin d’année, renforce l’intérêt de l’or comme actif robuste. On peut en effet relier aisément la progression du métal à ces attentes de politique monétaire et à la faiblesse intermittente du dollar.
ETF et banques centrales au rendez-vous
Le soutien vient aussi des flux « cash » qui pèsent lourd. Le World Gold Council (WGC) fait ainsi état d’une poussée historique des ETF or en septembre (plus forte mensualité jamais enregistrée avec environ 17 milliards $ d’entrées) et de nouveaux plus hauts mensuels de prix, éléments qui ont contribué aux niveaux exceptionnels d’octobre.
Côté banques centrales, la demande reste élevée en 2025. Le WGC a documenté, trimestre après trimestre, des achats nets soutenus, Chine et autres émergents en tête, qui installent un plancher stratégique sous les cours.
Cette combinaison d’effets explique les nombreuses corrections intraday, sous la forme de replis techniques momentanés. Mais chaque fois que le cours est retourné sur ses derniers supports, l’appétit des acheteurs s’est ranimé et le cours est reparti à la hausse.
Bruit de fond géopolitique
La prime de risque géopolitique n’a pas disparu. Elle s’est juste normalisée à un niveau élevé. Dans ses papiers successifs, Reuters rattache les nouveaux pics à la crainte d’un élargissement des foyers de tension au Moyen-Orient et à la guerre en Ukraine, facteurs qui maintiennent une demande de couverture quasi permanente.
Enfin, en Chine, la fermeture des marchés pendant les congés début octobre a brièvement réduit la taille du marché physique mondial, ce que Reuters a noté dès le 1er octobre. Cet élément conjoncturel aurait pu influer négativement sur la demande l’or, mais le WGC signalait mi-octobre une demande indienne solide à l’approche de Diwali (la Fête des Lumières), avec des primes en hausse, ce qui a contribué à maintenir des prix élevés.
Bibliographie
- Cours de l’or par Veracash (https://www.veracash.com/fr/cours-or)
- World Gold Council (https://www.gold.org)
- Reuters (https://www.reuters.com/markets/)
- CME Group (https://www.cmegroup.com/)
