Automne 2025 : le marché de l’argent est plus que jamais en tension ! Le résultat de facteurs concomitants, entre demande en forte hausse, production en baisse et actualités internationales. Retour sur une pénurie d’argent sans précédent qui nous fait voyager de Londres à l’Inde, en pleine saison des mariages et des fêtes.
L’essentiel
- Les inquiétudes autour de droits de douane ont incité les négociants à rapatrier leurs stocks d’argent métal de Londres vers les États-Unis.
- Le cours de l’argent est en augmentation, poussé par une demande croissante et une production en déficit.
- La demande en argent est soutenue par la saison des fêtes en Inde, et à plus long terme par les besoins des industries, dans l’électronique et l’IA notamment.
- Certains gestionnaires d’ETF ont dû suspendre la commercialisation de leurs contrats, faute de contrepartie en argent physique suffisante.
Pénurie d’argent physique à Londres : que s’est-il passé ?
Premier constat : le cours de l’argent bat des records
Dès le début du mois d’octobre, le cours de l’argent a affiché un plus haut à 50,86 dollars l’once. C’est le record absolu, plus élevé que le prix atteint pendant le pic de spéculation des frères Hunt en 1980. Le cours de l’argent était alors monté jusqu’à 49,95 dollars. Mais cette fois, il ne s’agit pas de spéculer.
Dans le sillage de l’or, l’argent physique intéresse aussi les acheteurs qui y voient une réserve de valeur, une protection contre les crises (mais en plus abordable). Et la pénurie à Londres fait également partie des facteurs qui poussent le cours à la hausse.
Coffres qui se vident et backwardation : la situation de l’argent au Royaume-Uni
Les droits de douane de Donald Trump, toujours eux ! Une rumeur sur l’application de taxes à l’import d’argent métal aux États-Unis a provoqué une ruée vers les coffres. De nombreux négociants ont rapidement décidé de stocker leurs lingots dans des avions ou des bateaux direction les USA, faisant ainsi baisser la quantité d’argent disponible. Pour les acheteurs, impossible de se faire livrer du métal rapidement. Rappelons que Londres est un point névralgique dans le négoce de métaux précieux et notamment de l’argent, avec la LBMA (London Bullion Market Association). Aujourd’hui, le marché londonien est dans une situation de backwardation : les prix « spot » sont plus élevés que les prix à terme (alors que cela devrait être le contraire). Le signe que les acheteurs préfèrent payer plus cher maintenant pour obtenir du métal, plutôt que d’attendre.
Le marché de l’argent métal en Inde, autre composante de la pénurie
La ruée vers l’argent pour la saison des fêtes et des mariages
L’Inde est le premier pays consommateur d’argent au monde : ça pose les bases ! Mais surtout, le mois d’octobre coïncide avec le début de la saison des mariages et des fêtes hindoues telles que Diwali. Une période très importante pendant laquelle la demande en métaux précieux explose : l’or et l’argent sont traditionnellement offerts en masse pendant les célébrations. Or, on le sait, le cours de l’or a fortement augmenté en dépassant la barre des 4 000 dollars. Et l’argent s’impose comme une solution plus abordable. La demande s’accentue d’autant plus, les quantités de bijoux et de lingots en argent disponibles sont faibles… la conclusion est toute trouvée : pénurie d’argent métal en Inde aussi.
Les gestionnaires d’ETF stoppent la commercialisation de leurs contrats
Cette demande record et la pénurie de métal physique ont eu des effets collatéraux sur l’argent papier, en Inde comme ailleurs. Certains gestionnaires d’ETF (Exchange Traded Funds) argent ont dû arrêter de commercialiser leurs contrats, faute de couverture en métal physique suffisante. En effet, lorsque les acheteurs acquièrent des parts, le gestionnaire du fonds doit acquérir de l’argent physique pour refléter cette demande. Et actuellement, les ETF détiennent plus d’argent qu’il n’y a de stocks disponibles dans les coffres au Royaume-Uni. La boucle est bouclée.
Bon à savoir : chez Veracash, vous achetez des métaux physiques et non des ETF. La contrepartie en métaux précieux physiques est 100 % garantie grâce à des audits des stocks effectués régulièrement.
La quantité d’argent disponible ne suffit pas à couvrir une demande croissante
Une production de métal en déficit
Pourquoi y a-t-il eu une pénurie d’argent ? Eh bien, c’est aussi parce que la production ne suit pas, mais ça ne date pas d’hier. D’après les chiffres du Silver Institute, la demande en argent métal est supérieure à l’offre depuis 2021. L’année dernière, en 2024, la demande représentait 36 205 tonnes pour une offre totale de 31 572 tonnes (en comptant la production minière et le recyclage de métal). Et les chiffres 2025 s’inscrivent déjà dans la même tendance. De quoi alimenter la hausse du cours et les tensions sur le marché de l’argent.
Nous vous en parlions déjà sur le blog Veracash en septembre 2024 : Production d’argent : va-t-on vers une pénurie ?
Les nouvelles technologies ont de plus en plus besoin d’argent
L’argent a une particularité : la demande est fortement portée par les industries (plus de la moitié de la demande totale). Il faut dire que l’argent est le métal le plus conducteur. Il est utilisé dans la fabrication de nombreux composants que l’on retrouve dans les voitures, les smartphones ou encore les panneaux photovoltaïques. Le secteur de l’électronique représente ainsi les deux tiers de la demande d’argent dans les industries. Et ce n’est pas près de s’arrêter ! Les semi-conducteurs en argent sont aussi intégrés dans les nanotechnologies et les centres de données des intelligences artificielles.
Questions et réponses sur l’argent métal
Quel est le prix de 1 kg d’argent ?
Pour obtenir le prix de 1 kg d’argent, il faut multiplier le prix de l’once par 32 (il y a environ 32 onces d’argent dans un kilo). Avec un cours à 41,49 euros et 48,25 dollars l’once, 1 kg d’argent coûte 1 328 euros et 1 544 dollars fin octobre 2025.
Le cours de l’argent va-t-il augmenter en 2025 ?
Difficile à dire sans boule de cristal. Mais compte tenu de l’état actuel du marché, les experts voient le prix de l’argent suivre une tendance à la hausse. Avec une demande toujours soutenue et une production limitée, les voyants sont au vert pour le cours de l’argent. Bank of America estime ainsi que le cours pourrait atteindre 65 dollars l’once d’argent en 2026. Mais attention : les performances passées ne préjugent pas du futur et il existe toujours des possibilités de correction. Comme pour l’or, il est surtout important de suivre l’évolution du cours sur le temps long.
