À retenir
- Taux français en surchauffe
L’OAT à 10 ans frôle 4 % (3,99 %), un sommet depuis 2009 lié à la hausse du pétrole et au risque politique. - Fort Knox audité
Le Trésor américain confirme la présence des 1 000 milliards de dollars d’or aux États-Unis, éteignant les rumeurs. - Rapatriement massif des lingots
La Banque de France et la Reserve Bank of India relocalisent leur or pour dédollariser et sécuriser leurs réserves.
Or et métaux précieux
L’or spot s’établit ce matin à 4 121 $/once (soit environ 3 606 €/once). Le métal jaune reste prisonnier de la fourchette 3 950–4 200 $ depuis plusieurs semaines, tiraillé entre les frappes intermittentes sur Ormuz qui font monter le pétrole et les anticipations inflationnistes qui pèsent sur les taux réels.
Ce matin, la vigilance est maximale avant la conférence de presse de Lagarde à 15h. Le détroit d’Ormuz reste techniquement accessible aux navires commerciaux, mais le risque d’attaque dissuade la navigation et les autorités maritimes recommandent de passer par les eaux méridionales d’Oman.
Analyse technique. L’or défend le pivot des 4 100 $, premier support psychologique clé avant le plancher des 3 950 $.
Une cassure durable au-dessus des 4 200 $ signalerait que les investisseurs commencent à regarder au-delà de l’inflation immédiate, vers les conséquences d’un choc énergétique prolongé sur la croissance. RSI en zone neutre, MACD légèrement négatif.
Le marché attend un catalyseur.
Analyse technique des cours de l’argent, du platine et du palladium
Le cours de l’argent à 59,50 $ l’once
L’argent à 59,50 $ l’once (52,17 €/once) résiste sous la barrière des 60 $. Le RSI remonte vers la zone neutre après un passage en survente, et le déficit structurel d’offre industrielle, notamment dans le photovoltaïque et les semi-conducteurs, soutient le plancher.
Le cours du platine à 1 646 $ l’once
Le platine à 1 646 $ l’once (1 446 €/once) consolide au-dessus des 1 600 $.
Le cours du palladium à 1 280 $ l’once
Le palladium à 1 280 $ l’once (1 137 €/once) se maintient confortablement au-dessus du seuil des 1 250 $.
Géopolitique et économie
Les banques centrales rapatrient leur or
Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a confirmé hier sur Fox News que tout l’or de Fort Knox est « présent et dûment recensé » : 147,3 millions d’onces, soit plus de 1 000 milliards de dollars à la valeur de marché actuelle. Bessent ne s’est pas déplacé lui-même à Fort Knox, mais a délégué cette vérification à son trésorier, Brandon Beach. La dernière inspection publique date de … 1974 !
Bessent a aussitôt précisé que ce stock « n’a aucune importance pour la valeur du dollar », qui n’est plus adossé à l’or depuis 1971. Dans le même temps, le WGC révèle que 45 % des banques centrales mondiales prévoient d’augmenter leurs réserves en or. La France et l’Inde ont d’ailleurs réalisé d’importantes opérations de rapatriement ces dernières années. La Banque de France a vendu 129 tonnes stockées à New York pour les racheter en Europe et les stocker à Paris, réalisant au passage un profit de 11 milliards d’euros.
L’OAT français frôle les 4 %
Le TEC10 atteignait 3,91 % le 21 juillet, contre 3,65 % début juillet, et a brièvement frôlé 3,996 % mercredi, du jamais vu depuis 2009.
Deux moteurs : la reprise des tensions à Ormuz et le risque politique lié à 2027, qui a élargi le spread France-Allemagne à 80 points de base.
Selon Natixis, la charge de la dette pourrait doubler à 110 milliards d’euros d’ici 2028. 77 % des Français jugeaient déjà la dette publique risquée pour leur épargne, selon un sondage OpinionWay pour le groupe AuCOFFRE (juin 2026).
Signaux faibles
Le Livret A à 1,7 % dès le 1er août officialisé par la Banque de France
La Banque de France a officialisé le 15 juillet la revalorisation du Livret A à 1,7 % à partir du 1er août 2026. Bonne nouvelle relative : c’est mieux que 1,5 %, mais toujours négatif en termes réels avec une inflation autour de 2,3 % – 2,5 % en France selon les dernières données INSEE (contre 2,8 % dans l’ensemble de la zone euro).
Pour un épargnant qui cherche à préserver son pouvoir d’achat, le Livret A reste structurellement insuffisant pour contrer l’inflation.
À surveiller
→ Conférence de presse de Lagarde
La décision de taux est quasi certaine, mais c’est le ton qui fera bouger les marchés. Tout signal hawkish sur septembre renforcera l’euro et pèsera sur l’or en euros. Un discours plus nuancé pourrait déclencher un rebond.
Ce contenu est publié à titre informatif. Il ne constitue pas un conseil en investissement.
