Légère tension sur l'or, haute tension sur l'OTAN

Or et métaux précieux 

Le cours de l’or spot subit une légère pression baissière ce mardi 7 juillet 2026 pour s’établir à 4 129,70 $ l’once, prolongeant la phase de consolidation entamée à l’ouverture de la semaine.
Graphiquement, le métal précieux teste désormais de très près son support immédiat des 4 115 $, un niveau technique crucial dont la rupture pourrait relancer la dynamique vendeuse à court terme. Les flux constatés sur les bourses asiatiques et européennes traduisent une posture de prudence généralisée, les opérateurs mondiaux limitant leurs initiatives à quelques heures de la publication de l’inflation CPI en Chine et des Minutes de la Fed. Si le dollar index montre des signes de stabilisation, le maintien du cours au-dessus du pivot psychologique des 4 100 $ préserve pour l’instant la structure de rebond construite après le choc du rapport NFP.
Une réaction acheteuse sur la zone actuelle reste nécessaire pour invalider le signal de faiblesse intraday et viser à nouveau la résistance des 4 200 $.  

Analyse technique des cours de l’argent, du platine et du palladium

Dans le sillage de l’or, le complexe des métaux précieux subit un léger repli technique, les investisseurs privilégiant la liquidité avant les grands rendez-vous macroéconomiques de la semaine.

• L’argent à 61 $ l’once : Le métal gris rétrocède une partie de ses gains récents mais s’accroche fermement à son niveau pivot psychologique. Graphiquement, le maintien exact sur le seuil des 60 $ à 61 $ valide la solidité de l’ancien support technique, tandis que les indicateurs de dynamique (RSI) oscillent désormais en zone neutre dans l’attente d’un nouveau catalyseur. 
• Le platine à 1 617 $ l’once : Le platine cède du terrain et efface une fraction de son récent rebond de soulagement. La configuration graphique à court terme montre un retour vers la zone de support majeure des 1 600 $, un niveau clé que les acheteurs doivent impérativement défendre pour éviter une rechute vers les plus bas annuels.
• Le palladium à 1 236 $ l’once : Le palladium subit des prises de bénéfices et repasse sous la barre des 1 250 $. Sa structure technique en double fond à court terme n’est pas encore invalidée, mais le resserrement des bandes de volatilité confirme une phase d’indécision, le marché physique souffrant du manque de relais immédiat sur les places asiatiques. 

Géopolitique et économie 

OTAN Ankara, l’épreuve de vérité.
Le sommet de l’OTAN s’est ouvert ce matin dans un climat de tensions inédites. Zelensky a résumé l’enjeu avec une franchise inhabituelle : « La question de la défense antiaérienne et antimissile doit figurer parmi les principaux résultats attendus. À condition, bien sûr, que l’OTAN ait encore une quelconque importance pour les alliés. » La veille, Mark Rutte attendait des pays membres « des plans clairs, concrets et réalistes » sur l’objectif de 5 % du PIB en dépenses de défense d’ici 2035. 

Selon un projet de déclaration finale consulté par Euronews, non encore adopté, les 32 membres réaffirmeraient leur « engagement inébranlable » envers l’article 5, alloueraient 70 milliards d’euros d’aide militaire à l’Ukraine en 2026, et inscriraient que « l’Iran ne doit jamais se doter de l’arme nucléaire. »
Trump figurerait parmi les signataires du texte, ce qui constituerait une réaffirmation formelle de l’engagement américain dans l’Alliance. La déclaration finale est attendue mercredi 8 juillet. 

Pour les marchés financiers, un signal OTAN fort signifie davantage de dépenses de défense européennes financées par emprunt, ce qui pousse les rendements obligataires à la hausse et pèse sur les obligations souveraines françaises. L’OAT à 10 ans, déjà sous pression depuis le printemps, restera sensible à tout signal de dépenses supplémentaires. 

Fed : Waller en opposition discrète avec Warsh
Hier à Rome, le gouverneur Christopher Waller a défendu la forward guidance comme « outil utile si utilisé avec flexibilité », en opposition directe avec la préférence de Kevin Warsh de s’en passer. Waller a également noté que « les risques ont basculé vers l’inflation alors que le marché du travail se stabilise », une formulation qui explique pourquoi le dollar a tenu malgré les NFP décevants du 3 juillet. 

OPEC+ hausse sa production de 188 000 barils/jour à partir d’août, en plus des hausses déjà programmées pour juin et juillet. C’est un signal baissier pour le pétrole, donc désinflationniste à court terme pour l’Europe. Le Brent est déjà retombé sous les 70 $ environ le baril fin juin. 

Surprises du jour

L’argent surperforme l’or en mai selon la LBMA
Les données de compensation LBMA pour mai 2026 publiées ce matin montrent que les volumes d’argent ont progressé de 2,9 % à 194,9 millions d’onces, pour une valeur en hausse de 5,7 % à 15,2 milliards de dollars. Sur la même période, la valeur des volumes or a reculé de 0,7 %. Le ratio moyen or/argent est passé de 62,4 en avril à 58,9 en mai. L’argent regagne du terrain relatif face à l’or, signe que la demande industrielle reprend le dessus sur la demande de valeur refuge. La tendance de mai précède le rebond du prix spot observé depuis la mi-juin, une donnée pertinente pour les détenteurs d’argent physique. 

À surveiller 

→ La production industrielle allemande de mai donnera le premier signal concret sur la santé de la première économie de la zone euro après le reflux du pétrole. Un rebond confirmerait que la détente d’Hormuz se traduit en activité réelle et renforcerait la thèse d’une “pause BCE” en septembre. 

→ Les minutes FOMC livreront les débats internes de la première réunion de Warsh, celui-là même qui a refusé de participer au “dot plot ». Un ton plus nuancé que les apparences hawkish déclencherait un rebond de l’or tandis qu’un ton franchement restrictif prolongerait la pression sous les 4 100 $. 

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