Crypto or : comment fonctionnent les cryptomonnaies adossées à l'or ?

Avant de parler de crypto or, il faut poser quelques définitions essentielles.

La blockchain est un registre numérique partagé, distribué sur des milliers d’ordinateurs simultanément. Chaque transaction y est inscrite de façon permanente et vérifiable. C’est le socle technique sur lequel reposent toutes les cryptomonnaies.

L’émetteur est l’entité (société commerciale, institution financière) qui crée et met en circulation un token sur une blockchain. Dans le cas de l’or tokenisé, c’est l’émetteur qui achète l’or physique, le dépose en coffre, et émet en contrepartie les tokens correspondants. Il est responsable de la gestion des réserves, de leur audit et du respect des obligations réglementaires. C’est lui que l’on évalue en premier lieu avant tout achat.

Le gold trading désigne l’achat et la vente spéculative d’or sur les marchés financiers, en temps réel, sur des plateformes d’échanges. Les tokens d’or permettent désormais d’y accéder 24h/24, 7j/7, sans passer par les circuits traditionnels.

L’once troy est l’unité de mesure internationale de l’or. Elle pèse exactement 31,1035 grammes.

Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable en étant adossée à un actif de référence : une devise, une matière première ou un panier d’actifs.

Un token est une unité numérique émise sur une blockchain. Il peut représenter n’importe quel actif réel ou droit : une action, un gramme d’or, un droit de vote. Dans le cas de l’or tokenisé, chaque token correspond contractuellement à une quantité précise d’or physique détenu en coffre.

Une cryptomonnaie adossée à l’or est un token numérique dont la valeur est indexée sur celle de l’or physique, selon un ratio défini contractuellement par l’émetteur.

Le principe de fonctionnement est relativement simple. L’émetteur achète de l’or physique, le dépose dans des coffres audités, puis émet en contrepartie des tokens sur une blockchain. Chaque token correspond à une quantité d’or physiquement stockée.

La valeur d’un token d’or n’est pas fixée arbitrairement : elle suit le cours de l’or en temps réel.

Si le cours de l’or monte, la valeur du token monte. Si le cours baisse, le token baisse. C’est mécanique. L’or ne produit pas d’intérêts ni de dividendes, et l’or tokenisé n’y fait pas exception.

Avant 2024, le marché des crypto-actifs en Europe fonctionnait sans cadre commun : chaque pays appliquait ses propres règles, avec des niveaux de protection très inégaux selon les États membres. Le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets), adopté par l’Union européenne en 2023 et pleinement applicable depuis fin 2024, a mis fin à ce patchwork réglementaire. Son objectif : protéger les investisseurs européens, garantir la transparence des émetteurs et prévenir les risques systémiques liés aux crypto-actifs.

Pour les tokens adossés à l’or, MiCA introduit une règle structurelle importante : ils relèvent de la catégorie des « asset-referenced tokens » (ART), et seules les entités ayant un siège social dans l’Union européenne peuvent en émettre légalement. Les émetteurs doivent obtenir une autorisation préalable, publier un livre blanc détaillant les caractéristiques du token et les risques associés, et maintenir des réserves liquides à hauteur de leur émission.

Les deux tokens dominants à l’international sont Pax Gold (PAXG), émis par la société américaine Paxos Trust Company, et Tether Gold (XAUT), émis par TG Commodities Limited. PAXG et XAUT restent les références mondiales de l’or tokenisé, mais leur disponibilité sur les plateformes européennes est aujourd’hui limitée par le règlement MiCA, qui réserve l’émission d’asset-referenced tokens aux entités ayant un siège dans l’Union européenne.

Une alternative française existe avec la VeraOne (VRO), token émis par CrypCool, l’entité crypto du groupe AuCOFFRE.
Chaque VRO représente la propriété d’un gramme d’or physique certifié LBMA et stocké en Suisse. L’or existe matériellement et il reste la propriété de son détenteur, indépendamment de la situation de la plateforme. CrypCool est enregistré auprès de l’AMF et opère dans le respect de la législation européenne.

Les cryptos, même les plus solides comme le Bitcoin sont des actifs extrêmement volatils. L’adossement à l’or apporte une stabilité relative liée à la tangibilité du métal, mais ne supprime pas tous les risques. Les voici, sans tourner autour du pot :

Le cours de l’or fluctue. Une correction du marché entraîne mécaniquement une baisse de la valeur du token. Le risque de perte en capital existe donc, comme pour tout actif. Les craintes sur l’ effondrement du cours de l’or ne peuvent jamais être totalement levées. C’est pour cela qu’il est important de savoir gérer ses émotions quand on se lance dans l’investissement.

La valeur du token repose sur la confiance accordée à l’émetteur. Si l’or annoncé en réserve n’est pas réellement présent ou audité de façon indépendante, le mécanisme s’effondre. Les différences entre émetteurs sont réelles sur ce point et il convient de bien se renseigner avant de vous lancer.

Les tokens reposent sur des smart contracts, du code informatique. Une faille dans ce code, un problème d’oracle (flux de prix), ou une panne du réseau blockchain peuvent entraîner des dysfonctionnements.

Le cadre MiCA est encore récent. La période transitoire pour les prestataires existants s’étend jusqu’au 1er juillet 2026, date à laquelle ils devront détenir un agrément MiCA complet pour continuer à opérer en Europe.

L’accès à ces tokens passe par des plateformes d’échanges spécialisées. Toutes ne sont pas disponibles ou réglementées dans tous les pays.

Les cryptos font couler beaucoup d’encre… et stimulent la créativité de personnes pas toujours bien intentionnées. Vous pouvez éviter de vous faire avoir en prenant ces précautions simples. N’hésitez pas non plus à partager ces réflexes avec votre entourage moins aguerri.

Avant tout achat de token d’or, le premier réflexe est de vérifier que la plateforme figure sur la liste blanche de l’AMF . L’autorité y recense les acteurs autorisés, mais aussi les escrocs connus sur sa liste noire. Deux minutes de vérification qui peuvent éviter bien des désagréments.

Ensuite, tout émetteur sérieux publie un livre blanc, c’est-à-dire un document détaillant ses réserves, ses mécanismes de rachat et les risques associés. S’il n’existe pas, ou s’il est introuvable, c’est un signal d’alarme.

La présence des audits de réserves mérite également attention. Un audit régulier, réalisé par un cabinet indépendant et publié en accès libre, est rassurant. Et au-delà de la fréquence, assurez-vous de l’indépendance du cabinet car elle garantit la fiabilité de l’information.

Et enfin, la règle d’or valable pour tout actif d’investissement ne pouvait pas manquer à l’appel : ne jamais engager une somme que l’on ne peut pas se permettre de perdre. L’adossement à l’or physique réduit certains risques mais il ne les supprime pas.

Comme toujours en investissement, il est impossible de répondre à cette question dans un article à vocation informative : cela dépend de votre situation, de votre horizon temporel et de vos objectifs de placement.

Ce que l’on peut dire en revanche, c’est que l’or physique reste une référence pour une préservation patrimoniale à long terme.

C’est pour cela que Veracash propose le GoldSpot et le GoldPremium comme une troisième voie :  un or numérique adossé à de l’or physique réel , stocké et audité, accessible depuis une application mobile et utilisable comme moyen de paiement du quotidien via une carte Mastercard. C’est une alternative à la banque traditionnelle basée sur l’or et l’argent physiques qui allie la sécurité de la technologie blockchain avec la simplicité d’usage.