ETF or : investir avec un PEA ?

L’or papier, c’est des actions ou des parts qui répliquent le prix de l’or sans que vous ayez à en détenir physiquement un seul gramme. Pratique sur le papier, c’est le cas de le dire.

Un ETF or, ou Exchange Traded Funds sur l’or, suit donc le cours de l’or comme une ombre suit son propriétaire, à ceci près qu’il ne vous appartient pas vraiment. Vous détenez des parts d’un produit financier coté en Bourse, pas des grammes d’or ni des pièces d’or ni un lingot.

Deux grandes familles coexistent sur le marché de l’or papier :

Les ETF à adossement physique (physical-backed), qui détiennent réellement de l’or en coffre. Ils répliquent fidèlement le cours de l’or mais engendrent des coûts d’exploitation (stockage, assurance) répercutés dans les frais de gestion, généralement entre 0,15 % et 0,40 % par an.

Les ETF à réplication synthétique, qui n’ont aucun lingot en réserve et utilisent des instruments financiers dérivés (swaps) pour reproduire la performance de l’or. Moins coûteux en frais, mais exposés à un risque de contrepartie que les premiers évitent partiellement.

En règle générale, non, et pour une raison simple : le Plan d’Épargne en Actions (PEA) est réservé aux actions d’entreprises domiciliées dans l’Union européenne ou l’Espace économique européen. Or, les principaux ETF or physique (iShares Physical Gold, de WisdomTree Physical Gold ou d’Amundi Physical Gold par exemple) sont domiciliés hors UE depuis le Brexit.

Certains ETF à réplication synthétique sur les matières premières (dont l’or) peuvent contourner cette contrainte en étant structurés comme des fonds actions éligibles au PEA. C’est le cas de quelques ETF matières premières disponibles chez certains courtiers français. Mais attention, ils introduisent un risque de contrepartie supplémentaire et leur couverture sur l’or n’est qu’indirecte. Autrement dit, ces ETF ne s’appuient pas sur de l’or réel.

Le compte-titres ordinaire (CTO) permet d’acheter la plupart des ETF or disponibles sur les marchés européens, sans restriction liée à la domiciliation du fonds. C’est l’enveloppe de référence pour accéder aux grands trackers or physique.

La contrepartie, c’est la fiscalité. Les gains réalisés via un CTO sur des ETF or (qui relèvent fiscalement de l’or papier) sont soumis au Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU), soit 31,4 % depuis 2026 (12,8 % d’impôt sur le revenu + 17,2 % de prélèvements sociaux, auxquels s’ajoute la hausse des prélèvements sociaux issue de la LFSS 2026).
Un régime différent de celui de l’or physique, taxé selon la TFMP ou la TPV.

L’assurance-vie permet également d’accéder à certains ETF or via les unités de compte, selon les contrats proposés. L’avantage est double : la fiscalité adoucie de l’assurance-vie s’applique sur les rachats après 8 ans, et la transmission patrimoniale bénéficie d’un cadre spécifique.

La limite, en revanche, c’est que tous les contrats ne proposent pas des unités de compte en ETF or. Il faut vérifier la liste des supports disponibles au cas par cas. Les frais de gestion du contrat s’ajoutent par ailleurs à ceux de l’ETF lui-même.

Une troisième catégorie mérite d’être mentionnée : les fonds investis dans les actions de sociétés minières ou mines d’or.

Ils n’exposent pas directement au prix de l’or mais aux performances boursières des entreprises du secteur aurifère. Leur corrélation avec le cours de l’or existe, mais elle n’est pas mécanique. Une société minière peut sous-performer même quand l’or monte, en raison de ses propres coûts d’exploitation, de problèmes de gouvernance (notamment liés au respect des droits humains) ou de risques géopolitiques liés à ses sites d’extraction de l’or.

Ce type de fonds peut être éligible au PEA si les sociétés concernées sont domiciliées dans l’UE/EEE, ce qui est rare pour les grands opérateurs miniers mondiaux. C’est donc une piste à explorer avec prudence et avec l’aide d’un professionnel.

Une autre option circule régulièrement dans les comparatifs en ligne : le livret épargne sur l’or (Faut-il investir dans un livret épargne sur l’or ?). Le principe est séduisant sur le papier (vous remarquerez qu’on ne se lasse pas du jeu de mots…) : épargner en or avec la simplicité d’un livret bancaire. Mais attention à ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier sans avoir bien vérifié ce que le produit contient réellement.

Contrairement à ce que le nom suggère, un livret épargne sur l’or n’est généralement pas garanti par de l’or physique détenu en votre nom. Il s’agit le plus souvent d’un produit financier dont la valeur est indexée sur le cours de l’or, avec des frais et des conditions de rachat propres à chaque établissement. Renseignez-vous bien et soyez sûr de comprendre les tenants et aboutissants avant de souscrire.

Investir dans un ETF or présente des avantages objectifs : liquidité élevée, accessibilité dès quelques dizaines d’euros, possibilité d’intégrer le métal précieux dans un portefeuille diversifié sans contrainte de stockage ni de transport.

Mais il y a des limites que tout investisseur devrait connaître avant de se lancer.

La liquidité d’un ETF or dépend des conditions de marché. En période de forte tension, les spreads peuvent s’élargir. Les frais de gestion, même faibles en apparence, s’accumulent sur le long terme.
Mais surtout, l’or papier n’est pas l’or physique. En cas de crise systémique grave (précisément le type de situation qui pousse les épargnants vers l’or comme valeur refuge) la solidité juridique de votre ETF n’est pas équivalente à celle d’un lingot, de pièces d’or ou de fractions d’or conservés en votre nom.

Un investisseur qui cherche une réelle exposition à l’or comme actif tangible, indépendant du système financier, trouvera dans l’or papier une alternative incomplète.

Pour ceux que les contraintes du PEA ou de l’assurance-vie découragent, et qui cherchent à savoir comment investir dans l’or sans passer par la Bourse ni des placements opaques, Veracash propose une approche différente : la détention d’or physique fractionné accessible dès 1 euro et qui permet de payer avec ses métaux précieux.

Chaque gramme d’or acheté sur la plateforme est un gramme physique réel, stocké dans les Ports Francs de Genève en votre nom, ce qui élimine les risques de contrepartie liés à un émetteur de fonds. Les frais de gestion sont clairement établis et vous avez accès à un conseiller attitré qui vous connaît (oui, un véritable humain qui répond personnellement à toutes vos questions!).
La force de Veracash réside donc dans la possibilité d’épargner en métaux précieux physiques mais aussi de payer en utilisant la valeur de cet or au quotidien via la carte Mastercard adossée à votre épargne.

Ce n’est pas un produit financier coté en Bourse, mais une alternative à la banque traditionnelle, pensée pour ceux qui souhaitent investir dans l’or sans passer par des produits financiers pas toujours transparents tout en gardant une grande liquidité.