Cours de l'or 2050 : Quelles sont les prévisions ?

On aurait presque envie de dire « encore une fois », mais là, l’ampleur est différente. En 2025, le cours de l’or a atteint un niveau record, littéralement soufflant les prévisions de toutes les grandes banques mondiales.

La barre symbolique des 3 000 dollars l’once a été franchie le 18 mars 2025. Puis 3 498 dollars fin avril. Et fin décembre 2025, on frôlait les 4 522 dollars l’once, soit une hausse de 73 % sur un an en dollar, 52 % en euro. Peu d’actifs sur le marché boursier peuvent se targuer d’une telle trajectoire sur la même période.

Goldman Sachs, qui tablait sur 2 900 dollars en début d’année, a revu ses prévisions à la hausse plusieurs fois dans l’année. Bank of America, Citigroup, UBS : tous ont été dépassés par les événements. L’once d’or a atteint 3 833 € juste avant Noël 2025, un niveau que même les scénarios les plus haussiers n’anticipaient pas en janvier de la même année.

C’est LA question qui vaut de l’or. Et elle mérite une réponse honnête : personne ne le sait. Ce qui est en revanche documenté, c’est que les facteurs structurels qui ont poussé l’or vers le haut ces dernières années n’ont pas disparu.

Pour 2026, les experts de Goldman Sachs projettent un cours moyen autour de 4 628 dollars l’once, avec un potentiel haussier à 5 055 dollars si les conditions de politique monétaire restent favorables. UBS table sur 5 400 dollars dans son scénario haut de gamme. JPMorgan anticipe une moyenne d’environ 5 200 dollars avec un pic à 5 300 dollars.

Le World Gold Council, dans ses prévisions publiées en décembre 2025, estimait que l’or pourrait progresser de 5 à 15 % supplémentaires si les taux baissent davantage, et de 15 à 30 % en cas de fort ralentissement de l’économie mondiale (World Gold Council, Gold Outlook 2026, décembre 2025).

La question n’est pas tant « est-ce que ça va monter ? », mais « pourquoi le cours varie ? ». La réponse n’est pas dans les chiffres des analystes, mais dans les facteurs sous-jacents.

Le prix de l’or ne monte ou ne baisse pas par magie. Derrière chaque pic ou chaque tendance à la baisse, il y a des mécanismes bien identifiables qui déterminent l’avenir de l’or. Les experts les analysent à travers des indicateurs économiques précis. Comprendre ces facteurs, c’est se donner les moyens d’analyser le marché avec lucidité, et donc d’éviter les réactions à chaud.

Quand les banques centrales baissent leurs taux directeurs, la valeur des monnaies fiduciaires s’érode. L’or, lui, ne dépend d’aucun gouvernement et ne se dilue pas. C’est mécanique : quand le dollar perd de sa superbe, l’or brille davantage.

La Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) ont toutes deux amorcé des cycles de baisse de taux en 2024-2025. Selon Goldman Sachs, chaque baisse de 25 points de base de la Fed ajoute environ 3 % au cours de l’or à moyen terme.

Depuis le gel des avoirs de la banque centrale russe en 2022, les banques centrales mondiales ont massivement renforcé leurs réserves en or, créant une demande accrue qui a eu un impact significatif sur le cours. En décembre 2024, la demande institutionnelle sur le marché OTC londonien atteignait 108 tonnes par mois, contre 17 tonnes en moyenne avant 2022 (Source : Goldman Sachs Research, février 2025). Selon le World Gold Council, 44 % des banques centrales géraient activement leurs réserves d’or en 2025, contre 37 % l’année précédente.

La Chine, la Pologne, la Turquie, le Kazakhstan : autant d’acteurs qui continuent d’accumuler du métal précieux, souvent au détriment de leurs avoirs en dollars américains. Cette tendance de fond est structurelle et ne devrait pas s’inverser rapidement.

L’instabilité au Moyen-Orient, la guerre en Ukraine, les frictions commerciales entre les États-Unis et la Chine sont autant de facteurs qui alimentent ce qu’on appelle la « demande refuge ». Quand le monde vacille sous le poids des tensions géopolitiques, les investisseurs se tournent vers des actifs tangibles, universels, et qui n’ont pas de contrepartie susceptible de faire défaut. Un réflexe bien documenté, que l’histoire financière confirme à chaque crise majeure.

La relation entre le dollar et l’or est une danse bien connue : quand l’un monte, l’autre a tendance à reculer, et vice-versa. En 2025, la combinaison d’un dollar affaibli (-10 % sur l’indice DXY) et d’incertitudes sur la trajectoire de la dette américaine a créé un cocktail particulièrement favorable à l’or. Tout changement significatif dans la politique monétaire américaine reste donc un facteur à surveiller de près.

L’électronique, les semi-conducteurs, les technologies médicales : l’or est partout là où la précision et la conductivité sont cruciales. À l’horizon 2050, la transition énergétique, la conquête spatiale et la montée en puissance de l’intelligence artificielle — avec ses besoins colossaux en composants de précision et en main-d’œuvre qualifiée pour les produire — pourraient créer une demande accrue et soutenue, en parallèle de la demande d’investissement. Une évolution qui, si elle se confirme, changerait profondément l’équation de l’offre et de la demande pour l’or physique.

Avec toutes les précautions qui s’imposent, les prévisions des experts convergent globalement vers une fourchette de 5 000 à 7 000 dollars l’once d’ici 2030, selon les institutions et les scénarios retenus.

• Goldman Sachs projette 5 055 dollars à fin 2026, ce qui implique un cap bien plus haut d’ici 2030 dans un scénario de poursuite des tendances actuelles.
• Ed Yardeni, analyste réputé, évoque un scénario à 10 000 dollars pour 2030, mais seulement dans l’hypothèse d’une inflation persistante et de crises géopolitiques majeures.
• Le World Gold Council estimait en 2025 qu’une progression d’environ 12 % par an reste plausible sur le long terme. Cela porterait l’once aux alentours de 4 800 à 5 000 dollars vers 2030.
• Les futures CME sur l’or valorisaient l’once autour de 5 560 dollars pour 2031, au début de l’année 2026.

Des tendances à la baisse restent tout à fait possibles — et même saines. La trajectoire depuis 2020 a été particulièrement soutenue, et les marchés ont toujours leurs propres cycles de respiration. L’analyse technique montre d’ailleurs que des consolidations importantes ont précédé chacune des grandes phases haussières de l’or depuis 2000.

On aimerait pouvoir vous dire le contraire, mais personne ne peut le prédire. Pas Goldman Sachs, pas le FMI, et pas nous.

En 1999, l’once d’or valait moins de 300 dollars. En 2011, elle dépassait 1 900 dollars. En décembre 2025, elle frôlait les 4 500 dollars. Autant dire qu’une prévision à 25 ans relève autant de la futurologie que de l’économie, et que tout changement majeur dans l’économie mondiale peut redistribuer les cartes en quelques mois.

Cela dit, des experts se prêtent au jeu. Voici ce que disent les projections les plus sérieuses. Elles sont à prendre comme des ordres de grandeur, pas comme des certitudes :

• Certains modèles quantitatifs basés sur la corrélation historique entre indicateurs économiques et prix de l’or tablent sur une fourchette de 20 000 à 25 000 dollars l’once d’ici 2050, soit une extrapolation de l’érosion monétaire des dernières décennies.
• D’autres prévisions plus modérées tablent sur 8 000 à 12 000 dollars, en supposant un retour à une inflation plus maîtrisée et une stabilisation géopolitique partielle.
• Le scénario le plus prospectif, avancé par certains chercheurs comme Josep Peñuelas de l’Université autonome de Barcelone, envisage une raréfaction physique des ressources aurifères exploitables d’ici 2050, ce qui créerait mécaniquement une pression haussière sur l’offre.

Scénario 1 — Continuité inflationniste : Si les grandes économies maintiennent des politiques monétaires accommodantes et que la dette publique mondiale continue de croître, l’or pourrait continuer à grimper en valeur absolue sur le long terme. Dans ce cas, des prix entre 15 000 et 25 000 dollars l’once ne seraient pas inconcevables selon certains modèles.

Scénario 2 — Stabilisation relative : Si les banques centrales parviennent à maîtriser l’inflation et que les tensions géopolitiques s’apaisent, l’or pourrait se stabiliser dans une fourchette plus modeste, autour de 8 000 à 12 000 dollars l’once. Un scénario moins spectaculaire, mais tout aussi plausible selon plusieurs experts.

Scénario 3 — Disruption technologique et monétaire : L’émergence de nouvelles formes de réserves de valeur (cryptomonnaies institutionnalisées, or numérique tokenisé) pourrait avoir un impact significatif sur la demande d’or physique et modifier en profondeur le rôle de l’or dans l’économie mondiale. Ce scénario est le plus incertain et le moins documenté.