Cours de l'or 2030 : Quelles sont les prévisions ?

Personne ne peut prédire comment sera l’avenir de l’or de manière certaine. Ce que l’on peut dire en revanche, c’est que le consensus des grandes institutions financières reste orienté à la hausse pour les prochaines années.

Selon Goldman Sachs (octobre 2025), l’once d’or pourrait atteindre 4 900 dollars d’ici décembre 2026. La banque attribue cette prévision à la forte demande des fonds indiciels (ETF) en Occident et aux achats continus des banques centrales. JP Morgan anticipe de son côté une fourchette d’environ 5 000 à 5 300 dollars l’once en 2027, avec même 6 000 dollars évoqués comme possibilité à plus long terme.

UBS, autre institution de référence, avait relevé sa cible à 5 400 dollars si les incertitudes politiques persistent, notamment autour de la politique des États-Unis et des tensions commerciales mondiales qui continuent de remodeler l’économie mondiale.

Ces projections sont, par nature, conditionnelles. Une stabilisation soudaine de l’économie mondiale, une remontée forte des taux d’intérêt, ou une reprise économique solide dans les grandes zones géographiques pourraient modifier significativement ce tableau et freiner la demande d’or comme valeur de protection.

Pour comprendre où l’or pourrait aller dans les prochaines années, il faut d’abord comprendre d’où il vient. Et 2025 est un point de départ saisissant.

L’once d’or avait démarré l’année aux alentours de 2 600 dollars. Elle l’a terminée à 4 522 dollars, soit une progression de 73 % en dollars et de 52 % en euros (source: Veracash, décembre 2025). Pour mettre ça en perspective : les experts les plus optimistes tablaient sur une percée à  3 000 dollars. L’once les a franchis dès le 18 mars, puis n’a plus regardé en arrière, enchaînant les nouveaux records tout au long de l’année.

Goldman Sachs avait prévu 2 900 dollars pour le premier semestre. En réalité, ce seuil a été dépassé dès le premier trimestre. JP Morgan misait sur un maximum à 2 850 dollars : la banque a dû revoir sa copie à plusieurs reprises. Ces révisions en cascade illustrent quelque chose d’important : même avec les meilleurs modèles, les résultats futurs sur le marché de l’or restent fondamentalement imprévisibles.

C’est le fil rouge de cet article : les prévisions, même les meilleures, ont leurs limites. Et 2025 vient de nous en faire la démonstration.

Pourquoi le cours de l’or monte-t-il ou baisse-t-il ? Ses variations sont dues à un ensemble de forces qui s’entremêlent sur le marché de l’or. Les comprendre aide à mieux lire les prévisions.

L’or est coté en dollars sur les marchés mondiaux. Mécaniquement, quand le dollar s’affaiblit (notamment sous l’effet de la politique budgétaire des États-Unis), l’or devient moins cher pour les acheteurs utilisant d’autres devises : la demande augmente, et le cours avec elle.
À l’inverse, quand les taux d’intérêt montent, les obligations deviennent plus attractives face à un or qui ne rapporte rien. Ce jeu de balance est l’un des principaux régulateurs du cours du métal jaune.

En 2025, la politique commerciale de l’administration Trump a pesé sur la confiance dans le dollar et alimenté l’appétit pour l’or à l’échelle mondiale.

C’est l’un des facteurs les plus structurels de ces dernières années. Le gel des avoirs de la banque centrale russe en 2022 a fait réaliser à de nombreux pays que leurs réserves en dollars pouvaient être bloquées. Pour pallier ce risque, les achats d’or des banques centrales ont explosé. Goldman Sachs estimait à environ 80 tonnes par mois les achats institutionnels en 2025, contre 17 tonnes de moyenne avant 2022.

La Chine, l’Inde, la Pologne et de nombreux pays émergents diversifient activement leurs réserves. Cette tendance de fond est probablement amenée à durer dans les prochaines années, indépendamment des cycles de reprise économique à court terme.

L’or est traditionnellement perçu comme un rempart contre l’inflation. Quand la hausse des prix grignote le pouvoir d’achat des monnaies papier, les actifs tangibles comme les métaux précieux retrouvent de l’attrait. L’histoire le confirme : l’inflation érode la valeur des liquidités, l’or préserve la sienne.

Quand les guerres, l’instabilité politique et les bras de fer commerciaux s’accumulent, les épargnants se tournent vers ce qui ne dépend d’aucun gouvernement. L’or coche cette case depuis des siècles.

Pour répondre à notre question de départ, la prudence s’impose. Les prévisions pour 2030 s’échelonnent sur une fourchette très large, ce qui dit quelque chose en soi sur la difficulté de l’exercice.

Le scénario médian, celui que l’on retrouve dans le consensus institutionnel, situe l’once d’or entre 5 000 et 7 000 dollars à l’horizon 2030. L’économiste Charlie Morris, dans son analyse intitulée The Rational Case for $7,000 Gold, argumente que l’or pourrait atteindre ce niveau en s’appuyant sur sa surperformance comme classe d’actif au XXIe siècle. Les contrats à terme de la CME (Chicago Mercantile Exchange) pour livraison en 2030-2031 se situaient autour de 5 500 à 5 600 dollars l’once début 2026.

Dans un scénario plus conservateur, certains experts tablent sur une fourchette de 5 150 à 5 800 dollars sous des conditions macroéconomiques stables, sans choc majeur sur l’économie mondiale.

Dans le scénario le plus agressif, Ed Yardeni de Yardeni Research évoque 10 000 dollars en cas de spirale inflationniste prolongée ou de crise monétaire profonde. Ce chiffre est à lire comme un scénario limite: pas impossible, mais très éloigné du scénario central.

En euros, les résultats futurs dépendent aussi du taux de change EUR/USD, qui constitue une variable supplémentaire souvent négligée. Un dollar plus faible face à l’euro réduirait mécaniquement la progression du cours en euros, toutes choses égales par ailleurs.

À cet horizon, les modèles doivent intégrer un nombre très élevé de variables inconnues : politique monétaire des banques centrales, trajectoire de l’inflation mondiale, rapport de forces géopolitiques entre les États-Unis, la Chine et l’Europe, innovations technologiques susceptibles d’affecter l’offre ou la demande d’or.

Alors, faut-il se fier à ces prévisions? Les projections d’institutions comme Goldman Sachs ou JP Morgan sont utiles pour comprendre les tendances structurelles du marché de l’or. Mais 2025 a montré que même les experts les plus optimistes peuvent être largement dépassés par les faits. Ces prévisions doivent être lues comme des repères, non comme des certitudes.