{"id":17020,"date":"2026-09-11T10:25:47","date_gmt":"2026-09-11T08:25:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/?p=17020"},"modified":"2026-09-11T10:25:47","modified_gmt":"2026-09-11T08:25:47","slug":"lor-chute-sous-4-350-rattrape-par-la-flambee-des-taux-obligataires","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/actualites\/lor-chute-sous-4-350-rattrape-par-la-flambee-des-taux-obligataires","title":{"rendered":"L\u2019or chute sous 4 350 $, rattrap\u00e9 par la flamb\u00e9e des taux obligataires"},"content":{"rendered":"<div class=\"wpb-content-wrapper\"><p>[vc_row][vc_column column_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; gutter_size=\u00a0\u00bb3&Prime; back_color=\u00a0\u00bbcolor-128411&Prime; overlay_color=\u00a0\u00bbcolor-128411&Prime; overlay_alpha=\u00a0\u00bb50&Prime; shift_x=\u00a0\u00bb0&Prime; shift_y=\u00a0\u00bb0&Prime; shift_y_down=\u00a0\u00bb0&Prime; z_index=\u00a0\u00bb0&Prime; medium_width=\u00a0\u00bb0&Prime; mobile_width=\u00a0\u00bb0&Prime; width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb163141&Prime; back_color_type=\u00a0\u00bbuncode-palette\u00a0\u00bb overlay_color_type=\u00a0\u00bbuncode-palette\u00a0\u00bb][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb184177&Prime;]<\/p>\n<h2><b>\u00c0 retenir<\/b><\/h2>\n<ul>\n<li style=\"font-weight: 400\"><b>4 333 $ : <\/b><span style=\"font-weight: 400\">l\u2019or perd pr\u00e8s de 2 % par rapport \u00e0 jeudi matin.<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400\"><b>4,97 % : <\/b><span style=\"font-weight: 400\">le taux am\u00e9ricain \u00e0 10 ans se rapproche du seuil des 5 %.<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400\"><b>Pr\u00e8s de 110 $ : <\/b><span style=\"font-weight: 400\">le Brent rallume les inqui\u00e9tudes sur l\u2019inflation mondiale.\u00a0<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb127757&Prime;]<\/p>\n<h2><b>Or et m\u00e9taux pr\u00e9cieux<\/b><\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">L\u2019or spot \u00e9volue autour de 4 333 dollars et environ 3 735 euros l\u2019once vendredi matin, soit pr\u00e8s de 1,9 % de baisse en dollars en vingt-quatre heures.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">L&rsquo;explication se trouve surtout sur le march\u00e9 obligataire. <\/span><span style=\"font-weight: 400\"><br \/>\n<\/span><span style=\"font-weight: 400\">Le PPI am\u00e9ricain a progress\u00e9 de 0,4 % en ao\u00fbt, renfor\u00e7ant les anticipations de hausse des taux de la Fed ; le Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans atteint <\/span><b>4,97 %<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, son plus haut depuis trois ans, tandis que le dollar reste proche de son sommet hebdomadaire. Le march\u00e9 estime d\u00e9sormais \u00e0 environ <\/span><b>70 % <\/b><span style=\"font-weight: 400\">la probabilit\u00e9 d&rsquo;une <\/span><a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/world\/china\/global-markets-corrected-2026-09-11\/\"><span style=\"font-weight: 400\">hausse de 25 points de base de la Fed<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400\"> la semaine prochaine.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">En parall\u00e8le, le Brent a touch\u00e9 <\/span><b>109,97 dollars<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> vendredi dans la nuit\u00a0 apr\u00e8s un bond de 6 % jeudi et gagne pr\u00e8s de 13 % sur la semaine. Les <\/span><a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/world\/middle-east\/hormuz-shipping-traffic-falls-single-digits-data-shows-2026-09-11\/\"><span style=\"font-weight: 400\">flux restent fortement perturb\u00e9s dans le d\u00e9troit d&rsquo;Ormuz<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400\">, tandis que l&rsquo;avanc\u00e9e des Houthis autour du port y\u00e9m\u00e9nite de Mocha fait peser un risque suppl\u00e9mentaire sur la mer Rouge. Seulement sept navires ont franchi Ormuz jeudi, contre environ 125 grands navires commerciaux quotidiennement avant la guerre. Le p\u00e9trole nourrit donc les anticipations d&rsquo;inflation, lesquelles nourrissent celles de resserrement mon\u00e9taire et poussent les rendements obligataires vers le haut.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><b>Techniquement<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, le passage rapide sous 4 400 dollars d\u00e9grade la configuration de tr\u00e8s court terme. Le march\u00e9 revient d\u00e9sormais \u00e0 proximit\u00e9 du seuil psychologique des <\/span><b>4 300 dollars<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> ; \u00e0 la hausse, 4 400 dollars redevient le premier niveau \u00e9vident \u00e0 reconqu\u00e9rir. Le CPI am\u00e9ricain attendu ce vendredi pourrait toutefois rebattre les cartes en quelques minutes : les m\u00e9taux sont actuellement tr\u00e8s sensibles aux mouvements du dollar et des rendements am\u00e9ricains.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Le recul d\u00e9passe largement l&rsquo;or. <\/span><span style=\"font-weight: 400\"><br \/>\n<\/span><b>L&rsquo;argent tombe \u00e0 63,60 dollars, soit environ 55 euros l&rsquo;once<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, contre 67,50 dollars jeudi : pr\u00e8s de <\/span><b>-5,8 %<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> en vingt-quatre heures.<\/span><span style=\"font-weight: 400\"><br \/>\n<\/span><b>Le platine recule \u00e0 1 778 dollars, soit 1 544,87 euros<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, contre 1 882 dollars jeudi. <\/span><span style=\"font-weight: 400\"><br \/>\n<\/span><b>Le palladium tombe \u00e0 1 273 dollars, soit 1 117,63 euros<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, contre 1 339 dollars. Argent, platine et palladium amplifient ainsi le mouvement observ\u00e9 sur l&rsquo;or.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Ce d\u00e9crochage intervient pourtant apr\u00e8s une forte demande sur les <\/span><a href=\"https:\/\/www.gold.org\/goldhub\/research\/gold-etfs-holdings-and-flows\/2026\/09\"><b>ETF adoss\u00e9s \u00e0 l&rsquo;or en ao\u00fbt<\/b><\/a><span style=\"font-weight: 400\">. Les encours physiques mondiaux ont augment\u00e9 de <\/span><b>121 tonnes pour atteindre un record de 4 189 tonnes<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, avec 18 milliards de dollars d&rsquo;entr\u00e9es nettes.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><b>Dans le m\u00eame mouvement, les banques centrales restent acheteuses nettes d&rsquo;or.<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> En juillet, leurs achats nets ont atteint <\/span><b>23 tonnes<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, selon les derni\u00e8res donn\u00e9es disponibles. La Chine (+20 t) et la Pologne (+8 t) ont \u00e9t\u00e9 les principaux acheteurs, tandis que la Russie a notamment vendu 6 tonnes. Depuis janvier, <\/span><a href=\"https:\/\/www.gold.org\/goldhub\/gold-focus\/2026\/09\/central-bank-gold-statistics-central-banks-make-positive-headlines-gold\"><span style=\"font-weight: 400\">les achats nets d\u00e9clar\u00e9s atteignent environ <\/span><b>130 tonnes<\/b><\/a><b>, selon le World Gold Council. <\/b><span style=\"font-weight: 400\">\u00a0<\/span><\/p>\n<h2><b>G\u00e9opolitique et \u00e9conomie<\/b><\/h2>\n<p><b>Le march\u00e9 obligataire est devenu la courroie de transmission du choc p\u00e9trolier <\/b><b><br \/>\n<\/b><span style=\"font-weight: 400\">Aux \u00c9tats-Unis, le Treasury \u00e0 10 ans atteint 4,9708 %, tandis que le 30 ans monte \u00e0 5,3803 %, son plus haut niveau depuis dix-neuf ans. Le mouvement ne se limite pas aux \u00c9tats-Unis : les taux australiens \u00e0 trois ans ont atteint leur plus haut niveau depuis quinze ans et le 10 ans japonais approche 3 %. JPMorgan estime d\u00e9sormais que huit des neuf principales banques centrales des \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es pourraient relever leurs taux avant la fin de l&rsquo;ann\u00e9e. Attention, il s\u2019agit seulement d&rsquo;une projection. Wait and see\u2026\u00a0<\/span><\/p>\n<p><b>Les obligations et les actions pourraient moins bien se compenser qu&rsquo;avant <\/b><b><br \/>\n<\/b><span style=\"font-weight: 400\">L&rsquo;<\/span><a href=\"https:\/\/www.esma.europa.eu\/press-news\/esma-news\/ongoing-geopolitical-and-economic-vulnerabilities-masked-strong-investor\"><span style=\"font-weight: 400\">ESMA alerte<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400\"> sur le d\u00e9calage entre des valorisations \u00e9lev\u00e9es, notamment dans la technologie, et une situation macro-financi\u00e8re qui se d\u00e9grade. Le r\u00e9gulateur europ\u00e9en estime que cet \u00e9cart augmente le risque de correction brutale ; il s&rsquo;agit d&rsquo;une analyse de risque, pas d&rsquo;une pr\u00e9vision de krach (ESMA, 10 septembre 2026).<\/span><\/p>\n<p><b>En Europe, la BCE vient d&rsquo;ajouter un tour de vis <\/b><b><br \/>\n<\/b><span style=\"font-weight: 400\">La BCE a relev\u00e9 jeudi son taux de d\u00e9p\u00f4t de 25 points de base \u00e0 <\/span><b>2,50 %<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, sa deuxi\u00e8me hausse de 2026, alors que l&rsquo;inflation de la zone euro a atteint 3,3 % en ao\u00fbt. <\/span><a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/markets\/us\/lagarde-comments-ecb-press-conference-2026-09-10\/\"><span style=\"font-weight: 400\">Christine Lagarde a pr\u00e9venu que le choc \u00e9nerg\u00e9tique pouvait durer<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400\">, la BCE cherche donc \u00e0 emp\u00eacher la hausse de l&rsquo;\u00e9nergie de se diffuser durablement aux prix et aux salaires.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><b>L&rsquo;OAT fran\u00e7aise \u00e0 10 ans a touch\u00e9 4,43 % jeudi<\/b><span style=\"font-weight: 400\">\u2026 <\/span><span style=\"font-weight: 400\"><br \/>\n<\/span><span style=\"font-weight: 400\">Et l&rsquo;\u00e9cart avec le Bund allemand a d\u00e9pass\u00e9 90 points de base, selon les donn\u00e9es disponibles. Dans le m\u00eame temps, l&rsquo;<\/span><a href=\"https:\/\/www.insee.fr\/fr\/statistiques\/9050757\"><span style=\"font-weight: 400\">Insee ne pr\u00e9voit plus que <\/span><b>0,4 % de croissance fran\u00e7aise en 2026<\/b><\/a><span style=\"font-weight: 400\">, contre 0,7 % pr\u00e9c\u00e9demment, avec un pouvoir d&rsquo;achat des m\u00e9nages attendu en recul de 0,4 %. Bercy devrait de son c\u00f4t\u00e9 ramener ce vendredi sa propre pr\u00e9vision autour de 0,5-0,6 %, mais cette information n&rsquo;\u00e9tait pas encore officiellement confirm\u00e9e lors de l\u2019\u00e9criture de cette br\u00e8ve.<\/span><\/p>\n<p><b>Cocktail du moment : croissance faible + p\u00e9trole cher + taux \u00e9lev\u00e9s + d\u00e9ficit important<\/b> <span style=\"font-weight: 400\"><br \/>\n<\/span><span style=\"font-weight: 400\">Une activit\u00e9 moins dynamique p\u00e8se sur les recettes publiques, tandis que des rendements souverains plus \u00e9lev\u00e9s rench\u00e9rissent progressivement le refinancement de la dette et que le choc \u00e9nerg\u00e9tique entra\u00eene de nouvelles d\u00e9penses. Pour un m\u00e9nage fran\u00e7ais, cette tension se transmet notamment aux conditions de cr\u00e9dit et aux march\u00e9s obligataires ; elle p\u00e8se aussi sur la valorisation des supports obligataires d\u00e9tenus directement ou via certains contrats d&rsquo;assurance-vie. Les cons\u00e9quences de ce m\u00e9canisme vont d\u00e9pendre de la dur\u00e9e du choc et des actifs d\u00e9tenus.\u00a0<\/span><\/p>\n<h2><b>\u00c0 surveiller<\/b><\/h2>\n<p><b>\u2192 Le CPI am\u00e9ricain<\/b><span style=\"font-weight: 400\">, publi\u00e9 ce vendredi. Un chiffre sup\u00e9rieur aux attentes pourrait renforcer les anticipations de hausse de la Fed ; inversement, une surprise plus faible pourrait d\u00e9tendre les taux.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><b>\u2192 Le seuil de 5 % du Treasury \u00e0 10 ans<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> sera \u00e9galement scrut\u00e9. <\/span><\/p>\n<p><b>\u2192 <\/b>Et bien s\u00fbr, la tendance du <a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/cours-or\">cours de l&rsquo;or<\/a> en r\u00e9action \u00e0 tous ces \u00e9l\u00e9ments&#8230;[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L\u2019or chute sous 4 350 dollars. 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