{"id":12341,"date":"2026-01-15T09:00:04","date_gmt":"2026-01-15T08:00:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/?p=12341"},"modified":"2026-01-20T15:05:44","modified_gmt":"2026-01-20T14:05:44","slug":"est-ce-que-le-cours-de-lor-peut-seffondrer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/est-ce-que-le-cours-de-lor-peut-seffondrer","title":{"rendered":"Est-ce que le cours de l’or peut s’effondrer ?"},"content":{"rendered":"

[vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb214175″]L\u2019ann\u00e9e 2025 restera grav\u00e9e dans les annales financi\u00e8res comme celle de tous les superlatifs pour l\u2019or. En l\u2019espace de douze mois, l\u2019once a franchi des paliers que les analystes les plus audacieux n’osaient imaginer, passant d’environ 2600 dollars en janvier \u00e0 plus de 4500 dollars<\/strong> en d\u00e9cembre. Une ascension vertigineuse de plus de 70 % qui, pour beaucoup de petits \u00e9pargnants et d\u2019investisseurs en m\u00e9taux pr\u00e9cieux, provoque un sentiment ambivalent : la satisfaction de voir leur patrimoine se valoriser, mais aussi la crainte, presque instinctive, du \u00ab\u00a0sommet de trop\u00a0\u00bb.\u00a0<\/span>[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb12342″ media_lightbox=\u00a0\u00bbyes\u00a0\u00bb media_width_percent=\u00a0\u00bb100″ uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb930865″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb192187″]Dans un monde financier r\u00e9gi par l’adage selon lequel les arbres ne montent pas jusqu’au ciel, la question d’un effondrement imminent du cours semble l\u00e9gitime. Pourtant, l’analyse froide des nouveaux paradigmes \u00e9conomiques sugg\u00e8re que l’or n’est pas dans une bulle, mais dans une phase de r\u00e9\u00e9valuation profonde de sa fonction m\u00eame.<\/span><\/p>\n

Le mirage de la bulle et la r\u00e9alit\u00e9 de la valeur intrins\u00e8que<\/b><\/h2>\n

Pour comprendre pourquoi l’or ne peut pas s’effondrer \u00e0 la mani\u00e8re d’une cryptomonnaie sp\u00e9culative ou d’une action technologique sur\u00e9valu\u00e9e, il faut revenir \u00e0 sa nature ontologique. Contrairement aux actifs \u00ab\u00a0papiers\u00a0\u00bb, l’or ne d\u00e9pend de la promesse de remboursement de personne. Il ne porte aucun risque de contrepartie. Lorsqu’un \u00e9pargnant craint un \u00ab\u00a0crash\u00a0\u00bb, il projette souvent sur l’or le comportement des march\u00e9s actions o\u00f9 une entreprise peut faire faillite ou voir ses multiples de valorisation s’effondrer par manque de rentabilit\u00e9.<\/span><\/p>\n

L’or, lui, dispose d’une valeur intrins\u00e8que li\u00e9e \u00e0 sa raret\u00e9 g\u00e9ologique et \u00e0 son co\u00fbt d’extraction, lequel ne cesse d’augmenter. <\/span>[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb12344″ media_lightbox=\u00a0\u00bbyes\u00a0\u00bb media_width_percent=\u00a0\u00bb100″ uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb930865″][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb602859″]En 2025, le co\u00fbt moyen de production (AISC – All-in Sustaining Costs<\/em>) pour les mini\u00e8res a continu\u00e9 de progresser, pouss\u00e9 par l’inflation des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques et la complexit\u00e9 croissante des gisements. Ce co\u00fbt d’extraction agit comme un filet de s\u00e9curit\u00e9 naturel : le cours ne peut durablement descendre sous le prix de production sans provoquer un arr\u00eat des mines, une r\u00e9duction de l’offre et, m\u00e9caniquement, un rebond des prix. Un \u00ab\u00a0effondrement\u00a0\u00bb vers les niveaux de 2020 est donc math\u00e9matiquement et industriellement improbable.<\/span><\/p>\n

Le nouveau paradigme : de la valeur refuge \u00e0 l’actif pivot<\/h2>\n

La grande mutation de cette d\u00e9cennie r\u00e9side dans la psychologie de l’investisseur. Longtemps cantonn\u00e9 au r\u00f4le de \u00ab\u00a0bouton d’\u00e9jection\u00a0\u00bb en cas de krach boursier, l’or est devenu un actif de fond de portefeuille. L\u2019investisseur post-2020 a int\u00e9gr\u00e9 l\u2019id\u00e9e d\u2019un monde durablement instable. Nous ne sommes plus dans une logique de rupture avec le syst\u00e8me financier, mais dans une strat\u00e9gie d’amortissement permanent.<\/span><\/p>\n

L’inflation, qui semblait transitoire, s’est install\u00e9e dans les structures m\u00eames de nos \u00e9conomies. Face \u00e0 cela, l’or n’est plus per\u00e7u comme un pari sur la fin du monde, mais comme une assurance contre l’\u00e9rosion mon\u00e9taire.<\/strong> Pour le petit \u00e9pargnant, d\u00e9tenir de l’or est devenu un acte de gestion prudente, au m\u00eame titre qu’un livret bancaire ou une assurance-vie, mais avec une protection sup\u00e9rieure contre la perte de pouvoir d’achat. Cette adoption massive par le grand public cr\u00e9e un soutien de march\u00e9 in\u00e9dit : la demande est d\u00e9sormais granulaire, r\u00e9partie sur des millions de foyers, ce qui stabilise le cours face aux mouvements brusques des investisseurs institutionnels.<\/span><\/p>\n

La \u00ab\u00a0p\u00e9nurie organis\u00e9e\u00a0\u00bb par les Banques Centrales<\/h2>\n

Si le cours se maintient \u00e0 des planchers toujours plus hauts, c\u2019est aussi parce que les plus gros d\u00e9tenteurs mondiaux ont d\u00e9cid\u00e9 de ne plus vendre. Les Banques Centrales, sous l\u2019impulsion des pays du bloc BRICS (Br\u00e9sil, Russie, Inde, Chine, Afrique du Sud), ont radicalement chang\u00e9 leur gestion de r\u00e9serves. La Chine et l’Inde, en particulier, ont maintenu en 2024 et 2025 des rythmes d’achats records, cherchant \u00e0 d\u00e9dollariser leurs \u00e9conomies pour se prot\u00e9ger des sanctions internationales et de la volatilit\u00e9 du billet vert.<\/span><\/p>\n

Cette strat\u00e9gie cr\u00e9e ce que l’on peut qualifier de \u00ab\u00a0p\u00e9nurie organis\u00e9e\u00a0\u00bb. Lorsque la Banque Populaire de Chine ou la Reserve Bank of India ach\u00e8tent des tonnes de m\u00e9tal, cet or sort du circuit marchand pour entrer dans des coffres souverains avec une perspective de d\u00e9tention \u00e0 tr\u00e8s long terme. Il ne circule plus. Ce retrait massif de l’offre physique, alors que la demande industrielle et priv\u00e9e reste forte, verrouille le prix. M\u00eame les banques centrales occidentales, qui ont longtemps d\u00e9laiss\u00e9 l’or, cessent d\u00e9sormais de vendre leurs stocks, red\u00e9couvrant que dans un syst\u00e8me de dettes publiques abyssales, l’or reste le seul actif de r\u00e9serve ultime qui ne soit la dette de personne.<\/span><\/p>\n

Un outil de justice sociale face \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire<\/h2>\n

Dans notre vision d’une \u00e9conomie plus \u00e9quitable, l’or joue un r\u00f4le souvent sous-estim\u00e9 : celui de protecteur des modestes. L’inflation est, par essence, l’imp\u00f4t le plus injuste car il frappe proportionnellement davantage ceux qui ne poss\u00e8dent pas d’actifs variables (immobilier, actions). En 2025, l’once libell\u00e9e en euros est pass\u00e9e de 2500 \u00e0 3800 euros.<\/strong> Pour un \u00e9pargnant moyen, cette hausse n’est pas seulement une plus-value, c’est le maintien de sa capacit\u00e9 d’achat future.<\/strong><\/span><\/p>\n

L\u2019or permet de d\u00e9corr\u00e9ler son \u00e9pargne des d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire qui, bien souvent, privil\u00e9gient le sauvetage du syst\u00e8me bancaire ou le financement de la dette publique au d\u00e9triment de la valeur de la monnaie circulante. En rendant le m\u00e9tal jaune accessible via des jetons, des pi\u00e8ces de fraction ou de l’or physique mutualis\u00e9, on offre aux classes moyennes un outil de souverainet\u00e9 individuelle. C\u2019est ici que r\u00e9side la force du cours actuel : il est soutenu par un besoin vital de s\u00e9curit\u00e9 \u00e9conomique r\u00e9elle.<\/span><\/p>\n

Pourquoi une correction n’est pas un effondrement<\/h2>\n

Est-ce \u00e0 dire que le cours ne baissera jamais ? Certes non. Un march\u00e9 qui prend 70 % en un an doit respirer. Des prises de b\u00e9n\u00e9fices sont saines et probables. On pourra voir l’once refluer de 4500 vers 4000 ou 3800 dollars au gr\u00e9 d’une d\u00e9tente g\u00e9opolitique temporaire ou d’une hausse surprise des taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els. Mais ces mouvements doivent \u00eatre analys\u00e9s pour ce qu’ils sont : des opportunit\u00e9s d’entr\u00e9e pour ceux qui ont manqu\u00e9 le train, et non le d\u00e9but d’un krach.<\/span><\/p>\n

Les fondations du prix actuel sont b\u00e9tonn\u00e9es par trois r\u00e9alit\u00e9s : la fin de l’\u00e9nergie bon march\u00e9 (co\u00fbt d’extraction), la m\u00e9fiance structurelle envers les devises fiduciaires (inflation) et la g\u00e9opolitique de la raret\u00e9 (achats souverains). Le risque d’un retour au monde d’avant, celui d’un or \u00e0 1200 dollars, supposerait que les dettes mondiales s’\u00e9vaporent, que la paix soit universelle et que les banques centrales bradent leurs stocks. Autant dire un sc\u00e9nario qui rel\u00e8ve aujourd’hui de l’utopie pure.<\/span><\/p>\n

En d\u00e9finitive, si les arbres ne montent pas jusqu\u2019au ciel, le sol sur lequel ils poussent s\u2019est consid\u00e9rablement \u00e9lev\u00e9. L\u2019or n\u2019est plus dans une phase de sp\u00e9culation, mais dans une phase de reconnaissance de sa juste valeur dans un syst\u00e8me financier satur\u00e9 de monnaie virtuelle. La question n’est peut-\u00eatre plus de savoir si l’or va s’effondrer, mais plut\u00f4t de savoir quelle sera la valeur d’un euro ou d’un dollar dans un monde o\u00f9 l’or est redevenu le seul \u00e9talon de mesure incontestable. Ou dit autrement, jusqu’o\u00f9 la d\u00e9valuation des monnaies de papier peut-elle encore se poursuivre ?<\/span>[\/vc_column_text][vc_raw_html]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[\/vc_raw_html][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb192187″]Sources et r\u00e9f\u00e9rences :<\/b><\/p>\n

    \n
  • World Gold Council (WGC), \u00ab\u00a0Gold Demand Trends Full Year 2025\u00a0\u00bb, rapport annuel.<\/span><\/i><\/li>\n
  • Banque des R\u00e8glements Internationaux (BRI), \u00ab\u00a0The role of gold in official reserves\u00a0\u00bb, 2025.<\/span><\/i><\/li>\n
  • James Turk, \u00ab\u00a0The Collapse of the Dollar\u00a0\u00bb, 2008.<\/span><\/i><\/li>\n
  • Donn\u00e9es historiques des cours : London Bullion Market Association (LBMA).<\/span><\/i><\/li>\n<\/ul>\n

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    Contrairement aux apparences, le cours de l’or n’est pas dans une bulle et il a atteint un nouveau palier en dessous duquel il ne peut plus descendre.<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":12450,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[26],"class_list":["post-12341","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-metaux-precieux","tag-cours-de-lor"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/www.veracash.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/REBRAND-Visuels-Illustrations-blog-1-1.png","jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/pfl0yj-3d3","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12341","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/13"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12341"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12341\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12452,"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12341\/revisions\/12452"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12450"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12341"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12341"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12341"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}