{"id":11221,"date":"2025-07-21T08:30:13","date_gmt":"2025-07-21T06:30:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/?p=11221"},"modified":"2025-07-21T08:30:13","modified_gmt":"2025-07-21T06:30:13","slug":"semaine-dhesitation-pour-le-cours-de-lor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/semaine-dhesitation-pour-le-cours-de-lor","title":{"rendered":"Semaine d\u2019h\u00e9sitation pour le cours de l\u2019or"},"content":{"rendered":"
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Le cours de l’or<\/a>\u00a0<\/span>libell\u00e9 en euros a \u00e9volu\u00e9 cette semaine dans une fourchette relativement \u00e9troite, oscillant<\/span> entre 2 858 et 2 887 euros l\u2019once<\/b>. Une s\u00e9quence sans flamb\u00e9e, sans d\u00e9crochage, marqu\u00e9e par une volatilit\u00e9 mod\u00e9r\u00e9e et un certain attentisme des march\u00e9s. Ni euphorie ni d\u00e9route : l\u2019or s\u2019est content\u00e9 de jouer son r\u00f4le de balancier, refuge prudent d\u2019un monde qui, lui, continue de tanguer.<\/span>[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb11222″ media_lightbox=\u00a0\u00bbyes\u00a0\u00bb media_width_percent=\u00a0\u00bb100″ uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb129121″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb108520″]\u00c0 premi\u00e8re vue, le calme plat pourrait faire croire \u00e0 un d\u00e9sint\u00e9r\u00eat passager pour le m\u00e9tal jaune. Mais \u00e0 y regarder de plus pr\u00e8s, c\u2019est bien une conjonction d\u2019incertitudes, de signaux contradictoires et d\u2019\u00e9quilibres fragiles qui explique cette consolidation molle. Les investisseurs observent, ajustent, arbitrent, mais ne tranchent pas. Le statu quo l\u2019emporte, dans un climat o\u00f9 le risque est latent mais l\u2019urgence encore contenue.<\/span><\/p>\n Du c\u00f4t\u00e9 des \u00c9tats-Unis, plusieurs publications ont rythm\u00e9 la semaine et influenc\u00e9 indirectement le cours de l\u2019or<\/a>. Mercredi 16 juillet, les chiffres de l\u2019inflation pour le mois de juin ont suscit\u00e9 des r\u00e9actions contrast\u00e9es. Bien que les donn\u00e9es soient globalement en ligne avec les attentes, la persistance d\u2019une inflation sous-jacente l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du seuil vis\u00e9 par la Fed a maintenu le flou sur le calendrier d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux. \u00c0 cela s\u2019ajoutaient les premiers r\u00e9sultats d\u2019entreprises du second trimestre, eux aussi mitig\u00e9s, qui ont contribu\u00e9 \u00e0 une certaine prudence sur les march\u00e9s boursiers.<\/span><\/p>\n Dans ce contexte, les rendements obligataires am\u00e9ricains se sont repli\u00e9s en fin de semaine, et le dollar a perdu un peu de terrain. Ce double mouvement aurait pu soutenir plus franchement le prix de l\u2019or, mais la r\u00e9action est rest\u00e9e contenue. Le m\u00e9tal pr\u00e9cieux a certes b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019un l\u00e9ger soutien, mais sans catalyseur clair, aucun seuil technique majeur n\u2019a \u00e9t\u00e9 franchi.<\/span><\/p>\n Sur le front international, les tensions ne manquent pas. Et pourtant, elles ne suffisent plus \u00e0 provoquer une ru\u00e9e vers l\u2019or. Le conflit en Ukraine a connu une nouvelle escalade jeudi, avec des frappes russes sur des infrastructures critiques et l\u2019annonce par l\u2019Union europ\u00e9enne d\u2019un 18\u1d49 paquet de sanctions contre Moscou<\/a>, ciblant cette fois les secteurs \u00e9nerg\u00e9tique et financier. Des mesures symboliques, certes, mais qui peinent \u00e0 modifier l\u2019\u00e9quation des march\u00e9s.<\/span><\/p>\n Le Moyen-Orient, toujours sous tension, reste un foyer de risques. Mais l\u00e0 encore, l\u2019absence d\u2019\u00e9v\u00e9nement soudain ou spectaculaire cette semaine a limit\u00e9 l\u2019effet sur les actifs refuges. Le march\u00e9 semble anesth\u00e9si\u00e9 par une conflictualit\u00e9 devenue structurelle. L\u2019or n\u2019a pas perdu son statut de valeur refuge, mais les investisseurs n\u2019en font pas, pour l\u2019heure, leur premier r\u00e9flexe.<\/span>[\/vc_column_text][vc_raw_html]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[\/vc_raw_html][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb141320″]<\/p>\n Autre facteur important : la demande physique en Asie, historiquement l\u2019un des piliers du march\u00e9 de l\u2019or, continue de faire d\u00e9faut. En Chine comme en Inde, les achats restent timides, d\u00e9courag\u00e9s par les prix \u00e9lev\u00e9s et l\u2019instabilit\u00e9 des cours. \u00c0 Shanghai, la prime sur l\u2019or avait recul\u00e9 \u00e0 10 dollars l\u2019once contre 25 d\u00e9but juillet, signe tangible d\u2019un repli de la demande. En Inde, la mousson et les incertitudes sur les taxes \u00e0 venir refroidissent \u00e9galement les ardeurs des acheteurs, malgr\u00e9 un contexte inflationniste local qui aurait pu inciter \u00e0 l\u2019achat.<\/span><\/p>\n M\u00eame en Asie du Sud-Est, les signaux sont au repli. Le 15 juillet, le march\u00e9 vietnamien a enregistr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re baisse des prix domestiques, sympt\u00f4me d\u2019un d\u00e9sengagement progressif des acheteurs particuliers. L\u2019attrait de l\u2019or en tant que valeur refuge semble perdre en intensit\u00e9<\/a>, concurrenc\u00e9 par des actifs plus dynamiques ou jug\u00e9s momentan\u00e9ment plus attractifs.<\/span><\/p>\n Ce que r\u00e9v\u00e8le surtout cette semaine, c\u2019est le comportement tactique des investisseurs. En l\u2019absence de grande surprise macro\u00e9conomique ou de choc g\u00e9opolitique, le cours de l\u2019or a \u00e9t\u00e9 dict\u00e9 par des arbitrages de court terme. Certains prennent leurs b\u00e9n\u00e9fices apr\u00e8s les sommets atteints d\u00e9but juillet. D\u2019autres all\u00e8gent leurs positions pour r\u00e9allouer des fonds vers des classes d\u2019actifs plus dynamiques, comme les actions, qui b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un certain optimisme sur les r\u00e9sultats d\u2019entreprises.<\/span><\/p>\n \u00c0 l\u2019inverse, les plus prudents conservent une ligne sur l\u2019or comme instrument de couverture. Mais la taille des positions reste mesur\u00e9e. On observe plus une consolidation technique qu\u2019un v\u00e9ritable reflux. Le support technique autour de 2 860 euros a tenu toute la semaine, sans menacer la dynamique haussi\u00e8re install\u00e9e depuis mi-juin.<\/span><\/p>\n En r\u00e9sum\u00e9, la semaine du 14 au 18 juillet aura \u00e9t\u00e9 celle d\u2019une stabilisation sans \u00e9clat. Le m\u00e9tal jaune a trouv\u00e9 un \u00e9quilibre entre tensions persistantes et espoirs de normalisation. Les regards se tournent d\u00e9sormais vers les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation (notamment aux \u00c9tats-Unis), les d\u00e9cisions de la Fed pr\u00e9vues pour septembre, et les mouvements de change qui, par effet m\u00e9canique, continueront d\u2019influencer la valorisation de l\u2019or en euros.<\/span><\/p>\n Le seuil des 2 900 euros l\u2019once reste \u00e0 port\u00e9e de main. Mais il faudra, pour l\u2019atteindre ou le d\u00e9passer, un signal plus fort qu\u2019une simple rumeur de ralentissement \u00e9conomique ou une nouvelle salve de sanctions sans effet imm\u00e9diat. D\u2019ici l\u00e0, l\u2019or reste ce qu\u2019il est depuis des mill\u00e9naires : un abri solide\u2026 mais rarement spectaculaire.<\/span>[\/vc_column_text][vc_raw_html]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[\/vc_raw_html][vc_column_text 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