{"id":11189,"date":"2025-07-14T11:47:11","date_gmt":"2025-07-14T09:47:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/?p=11189"},"modified":"2025-07-14T11:47:11","modified_gmt":"2025-07-14T09:47:11","slug":"lor-poursuit-sa-hausse-porte-par-les-tensions-commerciales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/lor-poursuit-sa-hausse-porte-par-les-tensions-commerciales","title":{"rendered":"L\u2019or poursuit sa hausse, port\u00e9 par les tensions commerciales"},"content":{"rendered":"<div class=\"wpb-content-wrapper\"><p>[vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb154840&Prime;]<\/p>\n<h2>Principaux indicateurs am\u00e9ricains (valeurs arr\u00eat\u00e9es au 11\/07\/2025)<\/h2>\n<ul>\n<li>Taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) : 4,5%<\/li>\n<li><strong>227 000 inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage \u2198\ufe0e<\/strong><\/li>\n<li>Inflation am\u00e9ricaine sur 12 mois (PCE) : 2,7 %<\/li>\n<li>Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 60.7<\/li>\n<li><strong>Valeur du Dow Jones : 44372 \u2198\ufe0e<\/strong><\/li>\n<li><strong>Valeur du S&amp;P 500 : 6259 \u2198\ufe0e<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<h2>Principaux indicateurs europ\u00e9ens (valeurs arr\u00eat\u00e9es au 11\/07\/2025)<\/h2>\n<ul>\n<li>Taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) : 2.15 %<\/li>\n<li><strong>Taux d\u2019inflation moyen pour la zone euro : 2 % \u2197\ufe0e<\/strong><\/li>\n<li><strong>Taux de ch\u00f4mage pour la zone euro : 6,3 % \u2197\ufe0e<\/strong><\/li>\n<li>Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -15,3<\/li>\n<li>Production industrielle de la zone euro : 0.8 %<\/li>\n<li><strong>Valeur Euro Stock 50 : 5383 \u2197\ufe0e<\/strong><\/li>\n<li><strong>EUR\/USD : 1,1688 \u2198\ufe0e<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p>[\/vc_column_text][vc_separator sep_color=\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb357396&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb116554&Prime;]<\/p>\n<h2>\u00c9volution du cours de l\u2019or<\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Apr\u00e8s une courte pause dans sa dynamique, <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/cours-or\" rel=\"noopener\">le cours de l&rsquo;or<\/a> <\/span><span style=\"font-weight: 400\">en euros <\/span><span style=\"font-weight: 400\">a repris de la hauteur entre le 7 et le 11 juillet 2025. Cot\u00e9 \u00e0 <\/span>2\u202f805,98\u202f\u20ac l\u2019once<span style=\"font-weight: 400\"> en d\u00e9but de semaine, l\u2019or a progress\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement jusqu\u2019\u00e0 un pic \u00e0 <strong>2\u202f875,78\u202f\u20ac<\/strong> atteint le vendredi soir. Une \u00e9volution contrast\u00e9e, marqu\u00e9e par une volatilit\u00e9 technique en milieu de semaine, mais clairement orient\u00e9e \u00e0 la hausse.<\/span>[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb11191&Prime; media_lightbox=\u00a0\u00bbyes\u00a0\u00bb media_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb212930&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb205799&Prime;]<\/p>\n<h3>Trump rallume la guerre commerciale<\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">C\u2019est sans doute l\u2019annonce la plus marquante de la semaine : le 11 juillet, Donald Trump a confirm\u00e9 l\u2019instauration de nouveaux droits de douane sur les importations canadiennes (35\u202f%), tout en mena\u00e7ant d\u2019\u00e9largir ces mesures \u00e0 d\u2019autres partenaires commerciaux d\u00e8s le mois d\u2019ao\u00fbt. Ainsi, usant comme chaque fois de sa m\u00e9thode favorite, Donald Trump a envoy\u00e9 un courrier le samedi 12 juillet, indiquant qu\u2019il imposerait <\/span><b>\u00e0 30 %<\/b><span style=\"font-weight: 400\"> les importations de l\u2019Union europ\u00e9enne (UE) et du Mexique.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Ce signal protectionniste n\u2019a pas tard\u00e9 \u00e0 \u00e9branler les march\u00e9s, ravivant la demande de valeurs refuges. Dans ce contexte de nervosit\u00e9, l\u2019or a parfaitement jou\u00e9 son r\u00f4le, d\u2019autant plus que les autres m\u00e9taux industriels ont \u00e9t\u00e9 directement vis\u00e9s par des droits de douane sp\u00e9cifiques, notamment sur le cuivre, l\u2019acier et l\u2019aluminium. R\u00e9sultat : le m\u00e9tal jaune a regagn\u00e9 du terrain, port\u00e9 par l\u2019incertitude ambiante.<\/span><\/p>\n<h3>Fed prudente, chiffres de l\u2019emploi contrast\u00e9s<\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">C\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain, la politique mon\u00e9taire reste un facteur d\u00e9terminant. Cette semaine, les march\u00e9s ont \u00e9pluch\u00e9 <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/newsevents\/pressreleases\/monetary20250709a.htm\" rel=\"noopener\">les minutes du FOMC<\/a>, qui confirment une attitude attentiste de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La banque centrale n\u2019exclut pas une baisse des taux avant l\u2019automne, mais pr\u00e9f\u00e8re attendre des signaux \u00e9conomiques clairs.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Or, les donn\u00e9es publi\u00e9es ont entretenu le flou : le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 stable \u00e0 4,1\u202f%, un peu meilleur qu\u2019attendu, tandis que l\u2019emploi priv\u00e9 a recul\u00e9 (33 000 suppressions de postes en juin). Ce m\u00e9lange de r\u00e9silience et de fragilit\u00e9 a nourri les sp\u00e9culations sur une future d\u00e9tente mon\u00e9taire. Un sc\u00e9nario favorable \u00e0 l\u2019or, m\u00eame si le renforcement temporaire du dollar en d\u00e9but de semaine a frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan du m\u00e9tal jaune.<\/span>[\/vc_column_text][vc_raw_html]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[\/vc_raw_html][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb648564&Prime;]<\/p>\n<h3>L\u2019or en euros port\u00e9 par un effet devise mod\u00e9r\u00e9<\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Si l\u2019or a progress\u00e9 en dollars, son \u00e9volution en euros a \u00e9t\u00e9 tout aussi notable, malgr\u00e9 une monnaie unique en l\u00e9g\u00e8re reprise. La d\u00e9cision de la BCE d\u2019abaisser ses taux en avance sur la Fed a contribu\u00e9 \u00e0 affaiblir l\u2019euro en d\u00e9but de semaine, avant un rebond modeste qui a frein\u00e9 la hausse du m\u00e9tal jaune libell\u00e9 en euros. Au total, l\u2019or a tout de m\u00eame gagn\u00e9 1,3\u202f% sur la semaine dans la zone euro.<\/span><\/p>\n<h3>Demande physique encore timide en Asie<\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">En Chine et en Inde, la demande physique est rest\u00e9e relativement atone. <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.reuters.com\/world\/china\/asia-gold-demand-sluggish-asia-volatile-prices-weigh-sentiment-2025-07-11\/\" rel=\"noopener\">Les prix \u00e9lev\u00e9s et la volatilit\u00e9<\/a> ont refroidi les acheteurs, tandis que de nouvelles mesures r\u00e9glementaires chinoises sur la lutte contre le blanchiment d\u2019argent ont limit\u00e9 les achats institutionnels. En Inde, la saison de la mousson, peu propice \u00e0 l\u2019achat d\u2019or, a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir les volumes \u00e0 un niveau modeste.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Le march\u00e9 asiatique n\u2019a donc pas soutenu activement la hausse, mais n\u2019a pas non plus amplifi\u00e9 la pression vendeuse. L\u2019\u00e9quilibre est rest\u00e9 fragile, laissant les investisseurs internationaux piloter l\u2019essentiel des mouvements sur les march\u00e9s de l\u2019or.<\/span>[\/vc_column_text][vc_raw_html]JTNDJTIxLS1IdWJTcG90JTIwQ2FsbC10by1BY3Rpb24lMjBDb2RlJTIwLS0lM0UlM0NzcGFuJTIwY2xhc3MlM0QlMjJocy1jdGEtd3JhcHBlciUyMiUyMGlkJTNEJTIyaHMtY3RhLXdyYXBwZXItMzRhZTc3NmQtZDFiNC00MjUxLThlNDYtYTQzNzgxMTFmODZmJTIyJTNFJTNDc3BhbiUyMGNsYXNzJTNEJTIyaHMtY3RhLW5vZGUlMjBocy1jdGEtMzRhZTc3NmQtZDFiNC00MjUxLThlNDYtYTQzNzgxMTFmODZmJTIyJTIwaWQlM0QlMjJocy1jdGEtMzRhZTc3NmQtZDFiNC00MjUxLThlNDYtYTQzNzgxMTFmODZmJTIyJTNFJTNDJTIxLS0lNUJpZiUyMGx0ZSUyMElFJTIwOCU1RCUzRSUzQ2RpdiUyMGlkJTNEJTIyaHMtY3RhLWllLWVsZW1lbnQlMjIlM0UlM0MlMkZkaXYlM0UlM0MlMjElNUJlbmRpZiU1RC0tJTNFJTNDYSUyMGhyZWYlM0QlMjJodHRwcyUzQSUyRiUyRmN0YS1yZWRpcmVjdC5odWJzcG90LmNvbSUyRmN0YSUyRnJlZGlyZWN0JTJGMjEwMDk5NSUyRjM0YWU3NzZkLWQxYjQtNDI1MS04ZTQ2LWE0Mzc4MTExZjg2ZiUyMiUyMHRhcmdldCUzRCUyMl9ibGFuayUyMiUyMHJlbCUzRCUyMm5vb3BlbmVyJTIyJTNFJTNDaW1nJTIwY2xhc3MlM0QlMjJocy1jdGEtaW1nJTIyJTIwaWQlM0QlMjJocy1jdGEtaW1nLTM0YWU3NzZkLWQxYjQtNDI1MS04ZTQ2LWE0Mzc4MTExZjg2ZiUyMiUyMHN0eWxlJTNEJTIyYm9yZGVyLXdpZHRoJTNBMHB4JTNCJTIyJTIwc3JjJTNEJTIyaHR0cHMlM0ElMkYlMkZuby1jYWNoZS5odWJzcG90LmNvbSUyRmN0YSUyRmRlZmF1bHQlMkYyMTAwOTk1JTJGMzRhZTc3NmQtZDFiNC00MjUxLThlNDYtYTQzNzgxMTFmODZmLnBuZyUyMiUyMCUyMGFsdCUzRCUyMmRldmVuZXolMjB2b3RyZSUyMHByb3ByZSUyMGJhbnF1ZSUyMGF2ZWMlMjBWZXJhY2FzaCUyMiUyRiUzRSUzQyUyRmElM0UlM0MlMkZzcGFuJTNFJTNDc2NyaXB0JTIwY2hhcnNldCUzRCUyMnV0Zi04JTIyJTIwc3JjJTNEJTIyaHR0cHMlM0ElMkYlMkZqcy5oc2N0YS5uZXQlMkZjdGElMkZjdXJyZW50LmpzJTIyJTNFJTNDJTJGc2NyaXB0JTNFJTNDc2NyaXB0JTIwdHlwZSUzRCUyMnRleHQlMkZqYXZhc2NyaXB0JTIyJTNFJTIwaGJzcHQuY3RhLmxvYWQlMjgyMTAwOTk1JTJDJTIwJTI3MzRhZTc3NmQtZDFiNC00MjUxLThlNDYtYTQzNzgxMTFmODZmJTI3JTJDJTIwJTdCJTIydXNlTmV3TG9hZGVyJTIyJTNBJTIydHJ1ZSUyMiUyQyUyMnJlZ2lvbiUyMiUzQSUyMm5hMSUyMiU3RCUyOSUzQiUyMCUzQyUyRnNjcmlwdCUzRSUzQyUyRnNwYW4lM0UlM0MlMjEtLSUyMGVuZCUyMEh1YlNwb3QlMjBDYWxsLXRvLUFjdGlvbiUyMENvZGUlMjAtLSUzRQ==[\/vc_raw_html][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb589261&Prime;]<\/p>\n<h3>Tensions g\u00e9opolitiques persistantes en toile de fond<\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Au-del\u00e0 des tarifs douaniers, plusieurs facteurs g\u00e9opolitiques ont continu\u00e9 \u00e0 alimenter la prudence des investisseurs : la guerre en Ukraine, qui s\u2019intensifie par phases successives, les frictions diplomatiques en Asie du Sud-Est, et la mont\u00e9e des tensions au Moyen-Orient, toujours sous haute surveillance apr\u00e8s les r\u00e9cents affrontements.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">\u00c0 cela s\u2019ajoute un climat g\u00e9n\u00e9ral d\u2019incertitude sur la solidit\u00e9 de l\u2019ordre international, comme le souligne <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.blackrock.com\/corporate\/insights\/blackrock-investment-institute\/interactive-charts\/geopolitical-risk-dashboard\" rel=\"noopener\">le dernier rapport du BlackRock Investment Institute<\/a>. M\u00eame sans flamb\u00e9e imm\u00e9diate, la prime de risque reste int\u00e9gr\u00e9e dans le prix de l\u2019or, soutenant sa progression.<\/span><\/p>\n<h3>Analyse technique : un signal de reprise confirm\u00e9<\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Du point de vue graphique, le rebond observ\u00e9 d\u00e8s le 10 juillet a \u00e9t\u00e9 clairement valid\u00e9 par le franchissement du seuil des 2\u202f860\u202f\u20ac l\u2019once, avec une cl\u00f4ture solide au-dessus des 2\u202f870\u202f\u20ac vendredi. La rechute du 9 juillet semble d\u00e9sormais dig\u00e9r\u00e9e, et il semble m\u00eame que les investisseurs aient profit\u00e9 de la pause du d\u00e9but de semaine pour se repositionner sur l\u2019or, en pariant sur un \u00e9t\u00e9 incertain, tant sur le plan mon\u00e9taire que g\u00e9opolitique.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400\">Au final, la dynamique haussi\u00e8re reste intacte, et le restera tant que le seuil technique des 2\u202f835\u202f\u20ac (moyenne hebdomadaire) sera d\u00e9fendu.<\/span>[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb181587&Prime;]<\/p>\n<h2>Bibliographie<\/h2>\n<ul>\n<li>Cours de l&rsquo;or par Veracash (<a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/cours-or\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.veracash.com\/fr\/cours-or<\/a>)<\/li>\n<li>R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale Am\u00e9ricaine (<a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.federalreserve.gov<\/a>)<\/li>\n<li>Reuters (<a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.reuters.com\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.reuters.com<\/a>)<\/li>\n<li>Blackrock (<a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.blackrock.com\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.blackrock.com<\/a>)<\/li>\n<\/ul>\n<p>[\/vc_column_text][vc_raw_html]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rebondit face aux tensions commerciales et \u00e0 l\u2019attentisme de la Fed, port\u00e9 par l\u2019incertitude mondiale et un regain d\u2019int\u00e9r\u00eat des 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