{"id":6593,"date":"2023-09-29T15:42:48","date_gmt":"2023-09-29T13:42:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/?page_id=6593"},"modified":"2026-08-03T11:29:01","modified_gmt":"2026-08-03T09:29:01","slug":"pourquoi-le-cours-or-baisse","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/cours-or\/pourquoi-le-cours-or-baisse","title":{"rendered":"Pourquoi le cours de l\u2019or baisse ?"},"content":{"rendered":"

[vc_row][vc_column column_width_percent=\u00a0\u00bb100″ align_horizontal=\u00a0\u00bbalign_center\u00a0\u00bb gutter_size=\u00a0\u00bb3″ overlay_alpha=\u00a0\u00bb50″ shift_x=\u00a0\u00bb0″ shift_y=\u00a0\u00bb0″ shift_y_down=\u00a0\u00bb0″ z_index=\u00a0\u00bb0″ medium_width=\u00a0\u00bb0″ mobile_width=\u00a0\u00bb0″ width=\u00a0\u00bb1\/1″ uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb109815″][uncode_breadcrumbs][vc_custom_heading uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb136012″]<\/p>\n

Pourquoi le cours de l\u2019or baisse ?<\/h1>\n

[\/vc_custom_heading][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb120289″]C’est une question qui revient \u00e0 chaque repli sur les march\u00e9s : pourquoi le cours de l’or baisse-t-il alors qu’il est pr\u00e9sent\u00e9 comme une valeur refuge ? Pour celles et ceux qui suivent le m\u00e9tal jaune comme un rep\u00e8re patrimonial, la r\u00e9action est souvent imm\u00e9diate, parfois teint\u00e9e d’inqui\u00e9tude. Une baisse du prix de l’or n’est pourtant ni une anomalie ni un signal d’alerte sur sa nature profonde. Elle ob\u00e9it \u00e0 une m\u00e9canique pr\u00e9cise, qu’il est utile de comprendre avant de tirer des conclusions h\u00e2tives.<\/p>\n

Les performances pass\u00e9es ne pr\u00e9jugent pas des performances futures. Cet article est publi\u00e9 \u00e0 titre d’information. Il n’est pas un conseil d’investissement. Seuls les Conseillers en Investissement Financiers (CIF) sont habilit\u00e9s \u00e0 conseiller les investisseurs.<\/em>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][uncode_block id=\u00a0\u00bb13528″][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb171920″]<\/p>\n

Les facteurs qui font baisser le cours de l’or<\/h2>\n

L’or n’\u00e9volue pas dans le vide. Son prix r\u00e9sulte de l’\u00e9quilibre entre l’offre, qui varie peu d’une ann\u00e9e sur l’autre, et la demande, beaucoup plus mouvante, elle-m\u00eame influenc\u00e9e par les taux d’int\u00e9r\u00eat, le dollar et le climat de confiance des march\u00e9s. Trois facteurs principaux influencent le cours de l’or<\/a>.<\/p>\n

La hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat p\u00e8se sur l’or<\/h3>\n

L’or pr\u00e9sente une particularit\u00e9 par rapport aux autres actifs financiers : il ne verse ni int\u00e9r\u00eat ni dividende. Sa valeur tient \u00e0 sa raret\u00e9 et \u00e0 sa solidit\u00e9, pas \u00e0 un rendement. Lorsque les banques centrales rel\u00e8vent leurs taux directeurs, les obligations d’\u00c9tat et les produits d’\u00e9pargne deviennent plus r\u00e9mun\u00e9rateurs. Pour une partie des investisseurs, l’arbitrage devient alors d\u00e9favorable \u00e0 l’or : pourquoi conserver un actif qui ne rapporte rien quand une obligation propose un rendement garanti ?<\/p>\n

Ce lien entre taux et or s’observe d’ailleurs en temps r\u00e9el. En juin 2026, le taux de refinancement principal de la Banque centrale europ\u00e9enne s’\u00e9tablit \u00e0 2,40 %, contre une inflation en zone euro qui reste au-dessus de l’objectif de 2 % fix\u00e9 par l’institution. Le 11 juin 2026, le Conseil des gouverneurs a d\u00e9cid\u00e9 de relever les trois taux directeurs de la BCE de 25 points de base, portant le taux de la facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t, des op\u00e9rations principales de refinancement et de la facilit\u00e9 de pr\u00eat marginal \u00e0 respectivement 2,25 %, 2,40 % et 2,65 %. Il s’agit de la premi\u00e8re hausse de ce type depuis trois ans, motiv\u00e9e notamment par les pressions inflationnistes li\u00e9es au contexte g\u00e9opolitique au Moyen-Orient.<\/p>\n

Ce genre de d\u00e9cision illustre un m\u00e9canisme simple : quand le co\u00fbt de l’argent augmente, le co\u00fbt d’opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir de l’or non r\u00e9mun\u00e9rateur augmente lui aussi, ce qui peut inciter certains investisseurs institutionnels \u00e0 all\u00e9ger leurs positions sur le m\u00e9tal jaune au profit de produits de taux.<\/p>\n

Un dollar am\u00e9ricain fort comprime le cours de l’or<\/h3>\n

L’or se n\u00e9gocie internationalement en dollars. Il existe donc un lien m\u00e9canique entre la devise am\u00e9ricaine et le m\u00e9tal jaune : quand le dollar se renforce face aux autres monnaies, l’or devient plus cher pour les acheteurs qui raisonnent en euros, en yens ou en livres sterling. Cette perte de pouvoir d’achat relatif peut freiner la demande internationale et peser sur le cours, sans que cela traduise une remise en cause de la valeur intrins\u00e8que de l’or.<\/p>\n

\u00c0 l’inverse, un dollar qui s’affaiblit tend \u00e0 rendre l’or plus accessible aux acheteurs non am\u00e9ricains, ce qui peut soutenir la demande. Ce facteur explique en partie pourquoi les variations du cours de l’or et celles du dollar \u00e9voluent souvent en sens inverse.<\/p>\n

Les prises de b\u00e9n\u00e9fices apr\u00e8s des sommets historiques<\/h3>\n

Aucun march\u00e9 ne progresse en ligne droite. Apr\u00e8s une p\u00e9riode de forte hausse, il est courant que les investisseurs institutionnels et les fonds sp\u00e9cialis\u00e9s liquident une partie de leurs positions pour s\u00e9curiser leurs gains. Ce mouvement de normalisation technique fait partie du fonctionnement habituel des march\u00e9s cot\u00e9s.<\/p>\n

Le d\u00e9but de l’ann\u00e9e 2026 en offre une illustration concr\u00e8te. Apr\u00e8s une progression spectaculaire port\u00e9e par les incertitudes g\u00e9opolitiques et les achats des banques centrales, l’or a atteint un sommet historique fin janvier 2026, avant d’entamer une phase de correction marqu\u00e9e. Cette s\u00e9quence rappelle qu’une hausse rapide tend, m\u00e9caniquement, \u00e0 \u00eatre suivie d’un ajustement, sans que cela traduise un retournement de la tendance de fond.[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb852948″]<\/p>\n

L’inflation et la hausse des taux : deux m\u00e9canismes li\u00e9s mais distincts<\/h2>\n

Ces deux facteurs sont souvent confondus alors qu’ils agissent diff\u00e9remment sur le cours de l’or.<\/p>\n

En p\u00e9riode d’inflation, les prix des biens et services augmentent, et l’or n’\u00e9chappe pas \u00e0 cette dynamique : il est fr\u00e9quemment recherch\u00e9 comme protection contre l’\u00e9rosion de la valeur de la monnaie. Mais lorsqu’une banque centrale constate une inflation durable, elle dispose d’un outil principal pour la freiner : la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat. En rendant l’argent plus co\u00fbteux, elle r\u00e9duit la demande de cr\u00e9dit et d’investissement, ce qui ralentit l’\u00e9conomie et, en th\u00e9orie, finit par ma\u00eetriser la hausse des prix.<\/p>\n

Ce resserrement mon\u00e9taire am\u00e9liore au passage le rendement des obligations d’\u00c9tat. Les investisseurs de long terme peuvent alors privil\u00e9gier ces produits au d\u00e9triment de l’or, qui ne g\u00e9n\u00e8re aucun rendement intrins\u00e8que. C’est ce m\u00e9canisme qui explique qu’une pouss\u00e9e inflationniste, apr\u00e8s avoir soutenu l’or dans un premier temps, peut finir par peser sur son cours via la r\u00e9ponse des banques centrales.<\/p>\n

Le cas de la zone euro en juin 2026 illustre cette s\u00e9quence. La guerre au Moyen-Orient, qui a d\u00e9but\u00e9 le 28 f\u00e9vrier 2026, a contribu\u00e9 \u00e0 faire remonter l’inflation, repartie \u00e0 3,2 % en mai 2026 contre 3 % en avril, au-del\u00e0 de l’objectif de 2 % fix\u00e9 par la BCE. Face \u00e0 cette menace inflationniste et au ralentissement \u00e9conomique li\u00e9 au conflit, la BCE a choisi de relever ses taux directeurs. Plusieurs \u00e9conomistes anticipent une nouvelle hausse de 0,25 point avant la fin de l’ann\u00e9e 2026, avant un possible assouplissement \u00e0 la mi-2027. Ce type d’encha\u00eenement, des tensions g\u00e9opolitiques \u00e0 la r\u00e9ponse mon\u00e9taire, est pr\u00e9cis\u00e9ment ce qui peut faire fluctuer le cours de l’or \u00e0 court terme, dans un sens comme dans l’autre.[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb154955″]<\/p>\n

Les achats des banques centrales limitent l’ampleur des baisses<\/h2>\n

Les banques centrales figurent parmi les plus gros acheteurs d’or au monde. Plusieurs pays souhaitant r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au dollar, parmi lesquels la Russie, la Turquie, la Pologne ou la Hongrie, ont constitu\u00e9 des r\u00e9serves d’or repr\u00e9sentant des centaines de tonnes au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es. En Turquie par exemple, l’or a servi de garantie mon\u00e9taire pour soutenir la livre turque dans un contexte de pression sur la devise.<\/p>\n

Ces achats institutionnels jouent un r\u00f4le d’amortisseur : sans emp\u00eacher les corrections de court terme, ils contribuent \u00e0 limiter l’ampleur des baisses, en maintenant une demande structurelle sur le march\u00e9 physique, distincte des mouvements sp\u00e9culatifs de court terme.[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb160310″]<\/p>\n

La demande de bijouterie, un facteur saisonnier \u00e0 ne pas n\u00e9gliger<\/h2>\n

La demande d’or pour la bijouterie, notamment en Inde o\u00f9 les achats li\u00e9s aux mariages repr\u00e9sentent une part significative de la consommation mondiale, suit un calendrier propre, rythm\u00e9 par les saisons de mariage et les f\u00eates religieuses. Quand cette demande ralentit, elle peut peser sur le cours \u00e0 court terme, ind\u00e9pendamment des grands mouvements macro\u00e9conomiques. Ce facteur, moins m\u00e9diatis\u00e9 que les d\u00e9cisions de banques centrales, contribue n\u00e9anmoins aux variations observ\u00e9es sur le march\u00e9 physique.[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb363227″]<\/p>\n

Distinguer le prix de l’or et sa valeur de fond<\/h2>\n

La confusion la plus fr\u00e9quente vient du fait que l’on assimile le prix affich\u00e9 \u00e0 la valeur r\u00e9elle de l’or. Le prix est une donn\u00e9e fluctuante, mise \u00e0 jour en continu par les march\u00e9s financiers, sensible aux anticipations, aux annonces des banques centrales et aux mouvements sp\u00e9culatifs de court terme. La valeur de l’or, elle, repose sur des caract\u00e9ristiques qui ne varient pas d’un jour \u00e0 l’autre : sa raret\u00e9 physique, l’absence de risque de contrepartie, et le fait qu’aucune entit\u00e9 ne peut en cr\u00e9er de nouvelles quantit\u00e9s par un simple jeu d’\u00e9critures comptables, \u00e0 la diff\u00e9rence d’une monnaie.<\/p>\n

Pendant que les cours s’agitent au gr\u00e9 des publications \u00e9conomiques et des tensions g\u00e9opolitiques, les banques centrales continuent, sur plusieurs cycles, \u00e0 renforcer leurs r\u00e9serves d’or. Cette approche de long terme contraste avec la volatilit\u00e9 quotidienne des march\u00e9s financiers, et rappelle qu’une correction technique ne remet pas en cause les fondamentaux qui font de l’or un actif tangible depuis des mill\u00e9naires.[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb198782″]<\/p>\n

Faire de l’or un actif disponible, pas seulement un actif observ\u00e9<\/h2>\n

Historiquement, poss\u00e9der de l’or supposait de l’enfermer dans un coffre, sans pouvoir s’en servir pour les d\u00e9penses courantes. Avec Veracash, l’or physique peut \u00eatre adoss\u00e9 \u00e0 un compte de paiement actif et \u00e0 une carte Mastercard, ce qui permet d’en faire un usage concret au quotidien, tout en b\u00e9n\u00e9ficiant de la r\u00e9sistance d’un actif tangible face \u00e0 l’\u00e9rosion mon\u00e9taire.<\/p>\n

Dans cette logique, une baisse du cours n’est pas n\u00e9cessairement une mauvaise nouvelle : elle peut repr\u00e9senter une opportunit\u00e9 d’acqu\u00e9rir de l’or \u00e0 un prix plus attractif, dans une strat\u00e9gie d’\u00e9pargne de long terme. Cette approche ne constitue toutefois pas un conseil d’investissement personnalis\u00e9 : chaque situation patrimoniale est diff\u00e9rente, et il appartient \u00e0 chacun, le cas \u00e9ch\u00e9ant accompagn\u00e9 par un Conseiller en Investissement Financier, d’appr\u00e9cier ce qui correspond \u00e0 ses objectifs.[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb462063″]<\/p>\n

Peut-on faire des pr\u00e9visions sur l’\u00e9volution du cours de l’or ?<\/h2>\n

Aucune m\u00e9thode ne permet d’anticiper avec certitude la prochaine d\u00e9cision d’une banque centrale ou l’issue d’une tension g\u00e9opolitique. Les analystes financiers publient r\u00e9guli\u00e8rement des projections, mais celles-ci reposent sur des hypoth\u00e8ses qui peuvent \u00eatre boulevers\u00e9es par un \u00e9v\u00e9nement impr\u00e9vu. Plusieurs \u00e9tablissements bancaires ont par exemple r\u00e9vis\u00e9 leurs pr\u00e9visions sur le cours de l’or \u00e0 plusieurs reprises au cours de l’ann\u00e9e 2026, \u00e0 mesure que le contexte g\u00e9opolitique et mon\u00e9taire \u00e9voluait.<\/p>\n

Face \u00e0 cette incertitude structurelle, chercher \u00e0 anticiper le bon moment pour acheter ou vendre expose \u00e0 des erreurs de timing. C’est pourquoi de nombreux \u00e9pargnants privil\u00e9gient une approche d’investissement r\u00e9gulier et progressif, qui permet de lisser le prix d’acquisition dans le temps plut\u00f4t que de tenter de deviner les points bas et les points hauts du march\u00e9.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_separator sep_color=\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb139858″][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column 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Pour aller plus loin :<\/h2>\n

\u2192 Pourquoi l’or augmente ?<\/a><\/p>\n

\u2192 L’or et l’inflation<\/a><\/p>\n

\u2192 Peak Gold<\/a><\/p>\n

\u2192 L’or et les crises<\/a>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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